Хотя рынки называют блеф ФРС по поводу повышения ставок, у ФРС все еще есть опасения по поводу снижения инфляции.
На заседании FOMC в среду ФРС приняла решение снизить ставки и повысить их на 25 базисных пунктов. Это был самый последний шаг в борьбе с инфляцией, которая в течение многих лет оставалась стабильно высокой, поскольку политики готовы остановить быстрый рост базовой процентной ставки на уровне, который считается «достаточно ограничительным».
На пресс-конференции Джером Пауэлл сказал, что комитет еще не решил, где в конечном итоге окажется учетная ставка, но она все еще открыта для «продолжающегося повышения». Далее Пауэлл сказал, что «мы говорим о еще нескольких повышениях ставок, чтобы перейти к соответствующим ограничительным мерам». Это прогнозирует дальнейшее повышение на 25 базисных пунктов в марте и мае, в результате чего ставка по федеральным фондам достигнет 5,00–5,25% и будет соответствовать медианной точечной оценке ФРС в 5,1%.
Однако рынки с этим не согласны. В действительности, признание ФРС, что «инфляция немного снизилась, но остается высокой», было всем, что требовалось для голубиных ставок на то, что ФРС не поднимет более чем на 5%, а указанная ниже ставка, полученная из фьючерсов на федеральные фонды, даже прогнозирует первое снижение ставки во второй половине года.
После публикации объявления риск увеличился, и то, что сначала казалось позитивным прорывом долгосрочного сопротивления линии тренда в американских акциях, теперь создает условия для разворота тренда, поскольку S&P 500 поднялся на 20% по сравнению с октябрьским минимумом. — признак технического бычьего рынка.
Это действие, похоже, развеяло опасения по поводу рецессии в США, которые еще не развеялись, несмотря на то, что данные по ВВП США показывают улучшение в течение двух кварталов подряд в третьем и четвертом кварталах. Несмотря на прогнозы более высоких ставок в будущем, доходность США и валюта упали и теперь кажутся уязвимыми для дальнейшего падения. Ставки увеличиваются, даже если они скромные.
Банк Англии предлагает приостановить ставку, но оставляет место для дальнейшего повышения ставки.
Учитывая мрачные экономические прогнозы и вероятность двузначной инфляции, Банк Англии продолжает более нерешительно повышать процентную ставку, чем его коллеги. Комитет по денежно-кредитной политике (MPC) изменил предыдущую формулировку своего отчета, в котором в то время предполагалось дальнейшее повышение ставок. Такие фразы, как «он сильно отреагирует» и «может потребоваться дополнительное повышение банковской ставки», предполагали потенциальную остановку, что привело к падению фунта стерлингов.
То, что Банк ожидает меньшего экономического спада в течение более короткого периода времени, чем раньше, является хорошей новостью, или, лучше сказать, «менее плохой новостью». Тем не менее, это лишь проливает свет на неустойчивую экономику и не дает Банку дополнительных полномочий для повышения ставок.
Довольно хороший отскок GBP/USD от низких уровней, наблюдавшихся в течение короткого периода правления Лиз Трасс, внезапно закончился, когда известие о потенциальной паузе привело к снижению ставок британских ценных бумаг по многим категориям (в первую очередь доходность 2- и 10-летних облигаций). ). Принимая во внимание все обстоятельства, перспективы фунта неблагоприятны, но это обычно служит поддержке местного индекса FTSE 100, который продолжает выигрывать за счет своего состава горнодобывающих и нефтяных предприятий, которые продолжают получать огромные прибыли, и отсутствия ИТ. акции.
Объявленное вчера повышение на 50 базисных пунктов было быстро сообщено членами управляющего совета ЕЦБ в преддверии заседания, поэтому неудивительно, что новость просочилась. Любой, у кого были какие-либо сомнения относительно того, насколько ЕЦБ намеревается повысить ставки в будущем, не должен был иметь таких сомнений после того, как услышал, как президент ЕЦБ Кристин Лагард повторила необходимость продолжать быстро повышать ставки.
Кроме того, было решено, что Банку следует начать постепенно сворачивать свои стимулирующие программы покупки облигаций. Было повторено декабрьское указание о том, что некоторые стареющие инструменты не будут реинвестироваться, что часто называют сужением.
Вскоре после встречи печально известные «источники ЕЦБ» предложили 3,5% в качестве предпочтительной конечной ставки, что является анонимной утечкой от некоторых членов совета, которые не хотят, чтобы их имена были известны (на один процентный пункт выше текущего уровня).
Внезапное изменение отношения и уверенности в несколько более устойчивой экономике Европы в сочетании с увеличивающимся разрывом в процентных ставках с США предвещает благоприятное будущее для евро. Поскольку доходность в США продолжает снижаться, ставки по облигациям Германии в последнее время выросли.