Dominando um mercado enorme
O MercadoLibre, com suas operações de comércio eletrônico e fintech, tornou-se parte integrante do cotidiano de mais de 1,8 milhão de famílias na América Latina. Operando em 18 países, os serviços da empresa emergiram como a principal fonte de rendimento para milhões de famílias. O crescimento do MercadoLibre é paralelo à rápida expansão da penetração da Internet na América Latina. Com a Internet atingindo 81% da população em 2023, contra apenas 3% em 2000, as ações do MercadoLibre testemunharam um aumento impressionante de mais de 6.000% desde seu IPO em 2007. No entanto, os 50 milhões de compradores ativos da empresa e 49 milhões de fintechs os usuários ainda representam uma fração da população total da América Latina, de cerca de 660 milhões. Reivindicando o título de site de comércio eletrônico mais visitado da América Latina, o MercadoLibre atraiu mais de 440 milhões de visitas mensais em abril de 2023.
Abundam as opções de crescimento
O MercadoLibre possui vários caminhos para crescimento contínuo:
1. Expansão geográfica: Embora Brasil, México e Argentina representem coletivamente 96% da receita da empresa, o MercadoLibre prevê uma expansão geográfica constante, antecipando benefícios de longo prazo nas próximas décadas.
2. Pagamentos fora da plataforma: Embora inicialmente projetada para facilitar transações em sua plataforma de comércio eletrônico, a unidade fintech do MercadoLibre agora experimenta quase três vezes mais volume total de pagamentos (TPV) de fontes fora da plataforma. Este rápido crescimento do TPV fora da plataforma, que inclui pagamentos peer-to-peer, compras em lojas usando o Mercado Pago e pagamentos de contas, aumentou surpreendentemente 145% somente no trimestre mais recente.
3. Publicidade: A receita de publicidade da plataforma cresceu consistentemente mais de 70% durante seis trimestres consecutivos. Atualmente, os anúncios representam 1,7% do volume bruto total de mercadorias (GMV) da empresa, contribuindo para sua margem de lucro líquido de 10% no último trimestre.
4. MELI+: O recém-projetado programa MELI+ oferece aos clientes frete grátis para itens acima de US$ 6, juntamente com assinaturas de serviços populares como Disney+, Star+ e Deezer por aproximadamente US$ 4 por mês.
5. Crédito: Com sua oferta de cartões de crédito ultrapassando US$ 1 bilhão em TPV, a carteira de crédito do MercadoLibre cresceu 70% e continua a se expandir. A empresa oferece empréstimos pessoais a pessoas físicas, capital de giro e empréstimos de comércio eletrônico para seu ecossistema de negócios. Notavelmente, a sua receita de crédito menos dívidas incobráveis e custos de financiamento resultou numa margem de juros líquida após taxa de perdas de 37%, demonstrando rentabilidade precoce neste segmento.
No seu último trimestre, o MercadoLibre alcançou um crescimento de receitas de 40% (o que teria sido impressionantes 69% sem dificuldades cambiais).
Rentabilidade crescente e avaliação razoável
O MercadoLibre apresenta uma proposta atraente aos investidores ao combinar o aumento da rentabilidade com um imenso potencial de crescimento. A empresa melhorou consistentemente sua margem de lucro líquido por sete trimestres consecutivos. Apesar do seu sucesso recente, o atual rácio preço/vendas (P/S) do MercadoLivre permanece abaixo das suas médias históricas. Para colocar isto em perspectiva, se o MercadoLibre mantiver a sua margem de lucro líquido de 10% ao longo de um ano, o seu rácio P/S equivaleria a 67 vezes os lucros. Dada a sua avaliação razoável, a melhoria constante da rentabilidade da empresa e uma infinidade de oportunidades de crescimento inexploradas, o MercadoLibre destaca-se como um dos principais investimentos de crescimento a considerar.