Reversão gradual do estímulo
Num movimento que assinala a sua crescente convicção de que as condições estavam maduras para a eliminação progressiva do seu estímulo massivo, o Banco do Japão sugeriu recentemente que retiraria as taxas de juro de curto prazo do território negativo. No entanto, a ata revelou que alguns membros sugeriram a manutenção de um certo grau de flexibilização monetária mesmo após o fim das taxas de juros negativas e do controle da curva de rendimentos.
Avaliando o impacto no mercado
A ata também mostrou pedidos para uma análise do potencial impacto no mercado do fim das taxas negativas, bem como discussões sobre a manutenção do quadro para a compra de ativos de risco. Tornou-se evidente que não havia consenso sobre o momento e a sequência de uma saída, com os membros enfatizando que isso dependeria das condições económicas prevalecentes.
Abordagem do Governador do BOJ
O Governador do BOJ, Kazuo Ueda, começou a desmantelar o complexo programa de estímulo implementado pelo seu antecessor, que incluía taxas negativas de curto prazo, controlo da curva de rendimento e compras em grande escala de obrigações e activos de risco. Os analistas preveem que o Banco do Japão acabe com as taxas negativas, provavelmente em abril, depois de reduzir a intensidade do controle da curva de juros no ano passado.
Opiniões divididas
A ata revelou uma divisão entre os membros do conselho, com alguns apelando à cautela em acabar com as taxas negativas demasiado cedo, enquanto outros acreditavam que o momento da normalização se aproximava. Os membros sublinharam a importância de acompanhar de perto o resultado das negociações salariais da primavera deste ano, uma vez que o risco de uma inflação galopante foi considerado baixo.
No geral, as atas do Banco do Japão refletem discussões e deliberações em curso à medida que os decisores políticos navegam no caminho da eliminação gradual das medidas de estímulo e do ajuste das taxas de juro em linha com a evolução das condições económicas.