Por que a Target é um estoque de dividendos superior
Diferentes abordagens para pagamentos de dividendos:
A Target prioriza o uso do fluxo de caixa livre (FCF) para alimentar o crescimento de seus dividendos. Durante períodos difíceis, quando o FCF por si só pode ser insuficiente, a empresa pode contar com reservas de caixa ou com o seu forte balanço para garantir o cumprimento das obrigações de dividendos e manter a confiança dos investidores. Em comparação, a Costco, tal como a Target, paga dividendos ordinários, mas reserva principalmente dividendos especiais para momentos em que a sua posição de caixa atinge um excesso notável.
A importância dos dividendos especiais:
Superficialmente, a estratégia da Costco de distribuição de dividendos especiais parece lógica, pois recompensa diretamente os acionistas e gera entusiasmo. Os dividendos especiais possuem um certo “fator plop” que os dividendos ordinários não conseguem replicar. No entanto, o verdadeiro valor de uma empresa que paga dividendos de qualidade reside na sua capacidade de proporcionar pagamentos trimestrais consistentes e crescentes, independentemente das condições económicas ou dos desafios internos. A Target, como Rei dos Dividendos, exemplifica esse atributo, aumentando consistentemente seus dividendos mesmo em tempos difíceis.
Embora a Costco tenha apresentado um forte desempenho financeiro e obtido sucesso no mercado de ações, distribuir US$ 6,7 bilhões por meio de dividendos especiais não parece ser uma decisão prudente de alocação de capital.
Considerações sobre avaliação e investimento
Preço das ações da Costco versus crescimento de lucros e receitas:
Examinando os últimos três anos, as ações da Costco subiram 80%, enquanto a Target sofreu um declínio de quase 20%. Dado o seu desempenho empresarial superior, o crescimento do preço das ações da Costco é justificado. Atualmente, o índice preço/lucro da Costco é de 45,1, consideravelmente superior ao índice da Target de 17,5.
O caso do Target:
Nos últimos anos, a Target enfrentou desafios devido à má gestão da demanda do consumidor, previsão de estoque inadequada e problemas na cadeia de suprimentos. Pedidos excessivos e subsequentes descontos de produtos resultaram em margens comprimidas. No entanto, a Target tomou medidas corretivas, adotando uma abordagem de gestão de estoque mais enxuta, mesmo durante a temporada de férias. A empresa continua a crescer com iniciativas como o programa de recompensas Target Circle, expansão de pedidos on-line, retirada na calçada e maior envolvimento com aplicativos.
Ao avaliar a Target como uma opção de investimento, seu dividendo confiável, aliado ao potencial de alta e à avaliação atrativa, torna-a uma escolha atraente de ações de longo prazo.
As desvantagens dos dividendos especiais
Dividendos especiais como ganhos de capital:
Embora um dividendo especial possa parecer um aumento no preço das ações, ele representa essencialmente o que pode ocorrer em qualquer dia no mercado. Ao contrário dos ganhos de capital resultantes do reconhecimento pelo mercado das melhorias de uma empresa, os dividendos especiais funcionam como ganhos de capital forçados. Para maximizar o valor a longo prazo, os acionistas da Costco podem preferir um dividendo ordinário mais elevado juntamente com a eliminação de dividendos especiais ou, alternativamente, reinvestir esses fundos no negócio, em vez de distribuí-los como um pagamento único.
Concluindo, a natureza atraente dos dividendos especiais oferecidos pela Costco é ofuscada pelo crescimento consistente dos dividendos e pelo sólido desempenho geral da Target. A combinação da Target de dividendos confiáveis, potencial de crescimento e avaliação atraente a posiciona como uma escolha atraente para os investidores.