Aumento antecipado na emissão
Os investidores e outros participantes do mercado preveem agora um maior volume de emissão de títulos no próximo ano. As suas expectativas baseiam-se na antecipação de um ritmo mais rápido de flexibilização das taxas de juro após a reunião da Reserva Federal na semana passada.
A combinação do aumento das compras de títulos do Tesouro dos EUA e da redução dos spreads de crédito resultou em custos de empréstimos mais baixos para as empresas. Com o contínuo estreitamento dos spreads, há um aumento projetado na oferta de títulos de alta qualidade no próximo ano, predominantemente impulsionado por necessidades de refinanciamento, de acordo com Steven Oh, diretor global de crédito e renda fixa da gestora de ativos PineBridge Investments.
Impacto no rendimento e previsão de mercado
Desde a reunião da Reserva Federal, os rendimentos das obrigações empresariais de elevada qualidade caíram 36 pontos base. A previsão das autoridades de uma mediana de 75 pontos base nos cortes das taxas líquidas para o próximo ano moldou o sentimento do mercado.
Os mercados estão agora a prever menos de 70% de hipóteses de um corte na taxa da Fed até Março. Este cronograma anterior, em comparação com as expectativas anteriores, apoia ainda mais o caso de uma recuperação nas emissões com grau de investimento em 2023.
No entanto, alguns participantes do mercado acreditam que a emissão total para 2024 estará alinhada com este ano e o último, desafiando as perspectivas prevalecentes. Natalie Trevithick, chefe de estratégia de crédito com grau de investimento da gestora de ativos Payden & Rygel, afirma: “Não vemos uma mudança significativa na oferta prevista para 2024”. Ela acrescenta que as empresas normalmente refinanciam apenas uma pequena percentagem da sua dívida pendente anualmente.
Dinâmica de mercado favorável para mutuários
Apesar das opiniões divergentes sobre as emissões futuras, os custos mais baixos dos empréstimos e o aumento do apetite dos investidores por dívidas corporativas mais arriscadas alteraram a dinâmica do mercado em favor dos mutuários. O sentimento do mercado reflete a crença de que o Federal Reserve está chegando ao fim do seu ciclo de aumento, proporcionando aos investidores uma sensação de segurança na posse de títulos corporativos, de acordo com Trevithick.