Duas visualizações no UPS
A UPS tem vindo a chamar a atenção em Wall Street recentemente, uma vez que ambos os bancos de investimento tiveram “reuniões de investidores” separadas com a empresa, o que levou a revisões nos seus preços-alvo. O BofA informou que a UPS está desfrutando de um início sólido na alta temporada de remessas este ano. No entanto, parece estar a tender para o limite inferior do crescimento de volume esperado de 3% a 8% no quarto trimestre de 2023. Como resultado, apesar de aumentar o seu preço-alvo, o BofA manteve a sua classificação neutra.
Por outro lado, Oppenheimer tem uma perspectiva mais positiva. O banco de investimento acredita que a UPS está a testemunhar um aumento nos volumes de envio e a recuperar com sucesso os clientes que perdeu durante o período de incerteza quando estava a negociar com o seu sindicato. Além disso, observaram o progresso da UPS na otimização do fluxo da rede e na redução de custos, o que pode contribuir para estabilizar a margem de lucro da empresa.
As ações da UPS são uma compra?
No entanto, a extensão das melhorias nas margens permanece incerta e se serão suficientes para justificar a avaliação atual da UPS de 16 vezes os lucros. Existem preocupações sobre o declínio dos lucros e das margens de lucro. Apesar do crescimento do volume de 3% a 4% e de um rendimento de dividendos de 4,1%, a UPS ainda não justificou totalmente o seu modesto rácio P/E de 16x. As margens de lucro sofreram quedas consecutivas desde a pandemia e, embora tenham melhorado desde o seu ponto mais baixo, ainda não atingiram os níveis pré-pandemia.
Embora o maior crescimento das receitas possa compensar margens fracas no futuro, a maioria dos analistas não prevê que a UPS retorne à rentabilidade pré-pandemia antes de 2028, no mínimo. Portanto, avaliar as ações da UPS com base em níveis de lucros que a empresa provavelmente não alcançará no curto prazo pode ser uma estratégia arriscada, potencialmente transformando as ações numa armadilha de valor para os investidores.