O banco afirma que uma interrupção nos aumentos das taxas do Banco da Inglaterra (BoE) é necessária para preservar a confiança estrangeira recentemente conquistada nos ativos do Reino Unido e evitar danos adicionais ao frágil mercado imobiliário.
O MUFG concorda com a avaliação do BoE de que o Brexit impulsionou a inflação econômica estrutural, o que provavelmente fará com que a libra caia no médio prazo.
A inflação persistente aumentará ainda mais a possibilidade de que o BoE tenha que apertar excessivamente a política monetária para controlar a inflação, o que prejudicaria ainda mais o mercado imobiliário e reduziria o investimento estrangeiro em ativos do Reino Unido.
Brexit piora o problema de inflação no Reino Unido
O banco acredita que um fator chave que prejudica a perspectiva da libra subjacente é o fraco desempenho da inflação subjacente.
De acordo com os números mais recentes da OCDE, a inflação na região da OCDE diminuiu 1,4% desde o seu pico, mas apenas 0,4% no Reino Unido.
O Reino Unido registrou mais inflação desde 2016 do que os EUA, a zona do euro e o Japão, de acordo com o MUFG.
Se os temores sobre a inflação global aumentarem mais uma vez, a libra ficará vulnerável.
As esperanças da taxa de pico do BoE são o aumento da demanda por títulos estrangeiros
A esperança de que a inflação tenha atingido o pico e de que o Banco da Inglaterra possa parar de aumentar as taxas é um fator chave no aumento da demanda estrangeira por gilts.
No entanto, há uma chance de que novas vendas de ouro ocorram se as preocupações com o aumento das taxas de juros aumentarem novamente.
Setor de habitação, uma vulnerabilidade chave
A pesquisa habitacional UK RICS revelou o pior declínio de 6 meses na história da pesquisa, de acordo com o MUFG, e os dados mais recentes são esperados amanhã.
Se as taxas de empréstimo aumentarem ainda mais, o mercado imobiliário estará ainda mais em risco.
O BoE deve idealmente fazer uma pausa; se a inflação global se tornar mais difícil e o BoE for obrigado a apertar mais do que o necessário, a libra terá um desempenho inferior.