Bloquear ou não bloquear fusões
O debate sobre fusões e aquisições existe há muito tempo no mundo corporativo. Enquanto algumas pessoas pensam que “fusões horizontais” ou combinações de empresas que incluem empresas comparáveis devem ser estudadas porque podem diminuir a concorrência, outras acham que “fusões verticais” ou combinações de negócios que envolvem fornecedores e clientes são menos problemáticas.
Mais escrutínio está sendo dado a fusões não horizontais
No entanto, o número de fusões não horizontais que estão sendo contestadas pelas autoridades antitruste aumentou recentemente. Por exemplo, a contestação legal da Comissão Federal de Comércio à combinação de Illumina e Graal foi rejeitada em setembro de 2021. Semelhante à forma como a Autoridade Britânica de Concorrência e Mercados obrigou o Facebook a desistir da aquisição da Giphy, a CMA recentemente concluiu antecipadamente que A aquisição da Activision Blizzard pela Microsoft diminuirá a concorrência no setor de jogos.
As funções da Big Tech e da lei antitruste
Preocupações com a rápida ascensão e dominação hegemônica de grandes empresas de tecnologia como Facebook, Google e Microsoft frequentemente servem como a força motriz por trás da intensa investigação antitruste. Devido à força das redes, essas empresas assumiram a liderança do mercado e, à medida que mais pessoas usam seus produtos, a qualidade desses itens melhora. Algumas pessoas, porém, pensam que essas corporações não deveriam ter permissão para pegar mais empresas ao longo da estrada.
Escola de Economia de Los Angeles
Voltando à década de 1970, quando um grupo de especialistas antitruste afiliados à Universidade de Chicago questionou a possibilidade de que fusões verticais pudessem ser prejudiciais, é crucial para entender o atual cenário regulatório. Eles fizeram uso da ideia de “lucro de um monopólio”, que sustenta que um monopolista não pode expandir seu domínio de mercado para cima ou para baixo na cadeia de suprimentos.
Mudando o foco dos Trustbusters
No entanto, a atenção dos caçadores de confiança mudou do preço para a perspectiva de que uma corporação verticalmente integrada possa usar sua influência em uma área da cadeia de suprimentos para eliminar os concorrentes em outra. Os reguladores precisam prever os desenvolvimentos potenciais do mercado e mostrar que a implementação de tais limites valerá a pena. Isso nos leva de volta às grandes empresas de tecnologia e à natureza das redes em que o vencedor leva tudo, o que tende a eliminar os rivais dos grandes oligopólios de tecnologia.
Em Apoio a Grandes Corporações
É importante lembrar que a Escola de Chicago foi uma reação aos apaixonados caçadores de confiança que defendiam que as pequenas empresas deveriam ser protegidas da concorrência e que as grandes empresas sempre eram ruins. Fusões não horizontais são permitidas, de acordo com décadas de doutrina jurídica criada pela Escola de Chicago. No entanto, a perspectiva de uma disputa legal pode dissuadir algumas empresas.
Os temidos Trustbusters da Grã-Bretanha
Notavelmente, o CMA assumiu a liderança na prevenção de fusões envolvendo poderosas empresas de tecnologia como Facebook e Microsoft. Em vez de serem litigados em tribunais como nos Estados Unidos, os casos de concorrência são conduzidos por meio de um sistema administrativo na Grã-Bretanha e na Europa. Um dos trustbusters mais temidos do mundo, o CMA atualizou seus regulamentos em 2020 para dar maior peso à dinâmica do mercado pós-fusão.