Achtergrond
Een rechtbank in Hong Kong heeft de liquidatie van China Evergrande Group, ’s werelds ontwikkelaar met de grootste schuldenlast met bijna $300 miljard aan schulden, bevolen nadat het er ongeveer 18 maanden niet in was geslaagd overeenstemming te bereiken met buitenlandse schuldeisers.
Schuldsaneringsplan verwacht
Volgens niet bij naam genoemde bronnen verwachten buitenlandse schuldeisers dat de curator, Alvarez & Marsal (A&M), eerst een nieuw offshore schuldenherstructureringsplan zal voorstellen voordat hij overgaat tot de liquidatie van het bedrijf als er geen overeenstemming kan worden bereikt.
“Indien mogelijk is het over het algemeen beter voor een curator om het bedrijf te herstructureren in plaats van het te liquideren”, zegt Derek Lai, Deloitte’s Global Insolvency Leader.
Regelgevingshindernissen en sociale stabiliteit
Evergrande kwam in 2021 in gebreke met het afbetalen van zijn schulden en had verschillende mislukte herstructureringsvoorstellen als gevolg van een onderzoek naar zijn vlaggenschip onshore-eenheid en voorzitter. De aanstelling van een curator zou deze regelgevende hindernis kunnen helpen wegnemen en een nieuw herstructureringsplan kunnen faciliteren.
Gezien de omvang van het bedrijf en de potentiële impact op de sociale stabiliteit, zullen de herstructureringsbesprekingen naar verwachting uitgebreide communicatie met de autoriteiten in Beijing en Guangzhou, waar het hoofdkantoor van Evergrande is gevestigd, omvatten, evenals met toezichthouders zoals de China Securities Regulatory Commission en de National Development and Development Commission. Hervormingscommissie.
Erkenning door rechtbanken op het vasteland
In het geval dat gesprekken met schuldeisers mislukken, zal de snelheid en voortgang van de liquidatie van Evergrande afhangen van de vraag of rechtbanken op het vasteland de uitspraak van de rechtbank van Hongkong erkennen. Deze erkenning zou crediteuren in staat stellen beslag te leggen op Chinese activa op het land die niet als onderpand waren verpand, een proces dat meerdere jaren kan duren.
Er kan echter een potentieel conflict tussen onshore en offshore crediteuren ontstaan doordat het merendeel van de onshore activa als onderpand wordt verpand aan onshore crediteuren, waaronder banken en zakenpartners.
Uitdagingen en potentiële ondersteuning
Jonathan Leitch, partner bij Hogan Lovells in Hong Kong, legde uit dat er verschillende manieren zijn waarop de rechtbanken van de VRC kunnen weigeren Hong Kong-liquidators te erkennen of bij te staan op grond van het grensoverschrijdende protocol. Terwijl er in 2021 een proefproject werd opgezet om insolventieprocedures op bevel van Hong Kong in bepaalde steden te erkennen, betreft de situatie van Evergrande dochterondernemingen verspreid over China, waardoor de curator in elke stad waar deze dochterondernemingen zijn gevestigd naar de rechtbank moet stappen om controle te verkrijgen.
>
Historisch gezien hebben rechtbanken in Hong Kong liquidatiebevelen uitgevaardigd tegen tal van Chinese bedrijven, maar de grensoverschrijdende procedure heeft voor uitdagingen gezorgd. Lokale overheden hebben buitenlandse crediteuren soms oneerlijk behandeld, hoewel de betrokkenheid van provinciale overheden soepelere processen mogelijk heeft gemaakt.
De handelwijze van de curator
Na zijn benoeming tot curator kondigde A&M aan dat het onmiddellijk het hoofdkantoor van Evergrande zou bezoeken om de zaken van het bedrijf te begrijpen en de beste belangen van de schuldeisers en andere belanghebbenden te bepalen.
A&M is een wereldwijd bedrijf dat gespecialiseerd is in financieel advies en herstructurering.