Uitbreiding van het klantenbestand en premiummerk
Hoewel American Express een jaarlijkse vergoeding in rekening brengt voor zijn creditcards, genereert het voornamelijk inkomsten uit creditcardtransacties. Verkopers betalen een kleine vergoeding aan American Express voor het verwerken van de betalingen van klanten. In 2023 gaven klanten bijna $1,5 biljoen uit aan het kaartnetwerk van American Express, wat resulteerde in $33,4 miljard aan transactie-inkomsten, goed voor 55% van de geconsolideerde omzet van het bedrijf.
Met name American Express wint steeds meer terrein onder de jongere millennial- en Gen Z-klanten, door sinds begin 2022 elk kwartaal ongeveer 3 miljoen nieuwe kaarten aan zijn netwerk toe te voegen. De transactie-inkomsten uit deze leeftijdsgroepen stegen jaar-op-jaar met 15% in Vierde kwartaal 2023. Ondanks de concurrentie van grote banken en andere creditcarduitgevers maakt de decennialange merkbekendheid van American Express in de Verenigde Staten het voor concurrenten een uitdaging om zijn positie in de hoofden van consumenten te ondermijnen.
Uitbreiding van de internationale distributie
Het gebrek aan distributie van American Express ten opzichte van concurrenten Visa en Mastercard vormde tien jaar geleden een belemmering. Het bedrijf heeft op dit gebied echter aanzienlijke vooruitgang geboekt. In 2014 bedroeg het acceptatiepercentage door verkopers in de Verenigde Staten 80%, maar sindsdien is dit gegroeid tot 99%. Dit verbeterde acceptatiepercentage verbetert de waardepropositie voor klanten en heeft bijgedragen aan de groei van de transactie-inkomsten in het afgelopen decennium. American Express richt zich specifiek op het vergroten van de acceptatie in grote steden met hoge bestedingen, waaronder Londen en Singapore. In 2021 hadden 17 van deze prioriteitssteden een acceptatiepercentage van meer dan 75% door verkopers.
Het uitbreiden van de internationale acceptatie biedt mogelijkheden voor American Express om de uitgaven van Amerikaanse reizigers in het buitenland te verhogen en klanten aan te trekken uit nieuwe markten zoals het Verenigd Koninkrijk, Australië en Japan. Deze strategische ontwikkeling zal van cruciaal belang zijn omdat American Express de komende vijf tot tien jaar de uitgaven van zijn netwerk wil blijven verhogen, gezien zijn toch al aanzienlijke aanwezigheid in de Verenigde Staten.
Altijd hoge aandelenkoers en aantrekkelijke waardering
Na indrukwekkende winstrapporten bereikte de aandelenkoers van American Express een recordhoogte van $202. Dit jaar heeft het aandeel een rendement van 7,5% behaald, waarmee het de prestaties van de S&P 500 overtreft.
Voor 2024 verwacht het management een winst per aandeel (EPS) van ongeveer $13, wat resulteert in een toekomstige koers-winstverhouding (K/W) van 15,5. Met een gestage omzetgroei, marge-uitbreiding en voortdurende inkoop van aandelen streeft American Express ernaar jaarlijks een winst per aandeel in het midden van de tienerjaren te realiseren. Gezien de lage koers/winstverhouding is American Express goed gepositioneerd om in 2024 en de komende tien jaar beter te presteren dan de markt.