Een enorme markt domineren
MercadoLibre is met zijn e-commerce- en fintech-activiteiten een integraal onderdeel geworden van het dagelijkse leven van meer dan 1,8 miljoen gezinnen in Latijns-Amerika. Het bedrijf is actief in 18 landen en is uitgegroeid tot de belangrijkste inkomensbron voor miljoenen huishoudens. De groei van MercadoLibre loopt parallel met de snelle expansie van de internetpenetratie in Latijns-Amerika. Nu het internet in 2023 81% van de bevolking bereikt, tegen slechts 3% in 2000, hebben de aandelen van MercadoLibre sinds de beursintroductie in 2007 een duizelingwekkende stijging van meer dan 6.000% meegemaakt. De 50 miljoen actieve kopers van het bedrijf en de 49 miljoen fintech-bedrijven gebruikers vertegenwoordigen nog steeds een fractie van de totale bevolking van Latijns-Amerika, die ongeveer 660 miljoen inwoners telt. MercadoLibre claimt de titel van de meest bezochte e-commercesite in Latijns-Amerika en trekt sinds april 2023 meer dan 440 miljoen maandelijkse bezoeken.
Groei-optioneelheid in overvloed
MercadoLibre beschikt over tal van mogelijkheden voor verdere groei:
1. Geografische expansie: Terwijl Brazilië, Mexico en Argentinië samen 96% van de omzet van het bedrijf voor hun rekening nemen, voorziet MercadoLibre een gestage geografische expansie, waarbij wordt geanticipeerd op langetermijnvoordelen in de komende decennia.
2. Betalingen buiten het platform: Hoewel aanvankelijk ontworpen om transacties op het e-commerceplatform te vergemakkelijken, ervaart de fintech-eenheid van MercadoLibre nu bijna drie keer zoveel totaal betalingsvolume (TPV) uit bronnen buiten het platform. Deze snelle groei van TPV buiten het platform, waaronder peer-to-peer-betalingen, aankopen in de winkel met Mercado Pago en factuurbetalingen, is alleen al in het meest recente kwartaal met maar liefst 145% gestegen.
3. Advertenties: De advertentie-inkomsten van het platform zijn gedurende zes kwartalen op rij consequent met meer dan 70% gegroeid. Momenteel vertegenwoordigen advertenties 1,7% van het totale bruto goederenvolume (GMV) van het bedrijf, wat bijdraagt aan de nettowinstmarge van 10% in het afgelopen kwartaal.
4. MELI+: Het nieuw ontworpen MELI+-programma biedt klanten gratis verzending voor artikelen van meer dan $ 6, samen met abonnementen op populaire diensten zoals Disney+, Star+ en Deezer voor ongeveer $ 4 per maand.
5. Credito: Met een creditcardaanbod van meer dan $1 miljard aan TPV is de kredietportefeuille van MercadoLibre met 70% gegroeid en blijft zich uitbreiden. Het bedrijf verstrekt persoonlijke leningen aan particulieren, werkkapitaal en e-commerceleningen aan zijn zakelijke ecosysteem. Met name de kredietopbrengsten minus dubieuze debiteuren en financieringskosten resulteerden in een nettorentemarge na verliezen van 37%, wat een vroege winstgevendheid in dit segment aantoont.
In het laatste kwartaal realiseerde MercadoLibre een omzetgroei van 40% (wat een indrukwekkende 69% zou zijn geweest zonder tegenwind op het gebied van de wisselkoersen).
Ontluikende winstgevendheid en redelijke waardering
MercadoLibre biedt investeerders een aantrekkelijk voorstel door toenemende winstgevendheid te combineren met een enorm groeipotentieel. Het bedrijf heeft zijn nettowinstmarge gedurende zeven opeenvolgende kwartalen consequent verbeterd. Ondanks het recente succes blijft de huidige prijs-omzetverhouding (P/S) van MercadoLibre onder de historische gemiddelden. Om dit in perspectief te plaatsen: als MercadoLibre zijn nettowinstmarge van 10% over een jaar handhaaft, zou de koers-winstverhouding gelijk zijn aan 67 keer de winst. Gezien de redelijke waardering, de gestage verbetering van de winstgevendheid van het bedrijf en een overvloed aan onbenutte groeimogelijkheden, valt MercadoLibre op als een van de belangrijkste groei-investeringen om te overwegen.