Markten kunnen corrigeren, maar een nieuwe bearmarkt lijkt onwaarschijnlijk
Het is opmerkelijk dat markten op elk moment correcties kunnen ondergaan, wat resulteert in een daling van 10%. Het vooruitzicht van een volwaardige bearmarkt met een daling van 20% ligt echter niet in het verschiet. Terwijl doorgewinterde marktexperts als Jeffery Gundlach en Bob Doll een komende recessie voorspellen op basis van de omgekeerde rentecurve op staatsobligaties, is het van cruciaal belang om te erkennen dat de financiële crisis al heeft plaatsgevonden. Als gevolg hiervan is de economie vooruit gegaan, behalve degenen die vasthouden aan het idee van een economische ‘harde landing’. Bovendien zijn de marktrentetarieven gedaald, waardoor de druk op het kredietsysteem is verlicht. Verwacht wordt dat de Federal Reserve ook aan de korte kant zal beginnen met het verlagen van de rente, wat de trend verder zal ondersteunen. Om potentiële problemen in te schatten, moet u de bedrijfsactiviteit in de gaten houden, die als een kanarie in de kolenmijn fungeert en een economische neergang aangeeft. Momenteel zijn er geen aanwijzingen voor problemen, aangezien de economie goed blijft presteren met verbeterende vooruitzichten en afnemende inflatie, terwijl de werkloosheid laag blijft.
Consumentenuitgaven en de veerkracht van de economie
Consumentenuitgaven spelen een cruciale rol bij het aandrijven van de economie. Als consumenten besluiten af te zien van uitgaven omdat hun pandemische spaargeld is uitgeput, kan dit schadelijke gevolgen hebben. Verschillende factoren ondersteunen echter de aanhoudende consumentenbestedingen. Werknemers die voorheen inactief waren als gevolg van de pandemie, sluiten zich weer aan bij de beroepsbevolking, wat leidt tot een grotere arbeidsparticipatie en een groter besteedbaar inkomen. De Amerikaanse werkgelegenheid blijft hoog, terwijl de werkloosheidsaanvragen laag zijn. Bovendien dragen factoren zoals de gepensioneerde babyboomers die hun vermogen benutten en de recordlage hypotheekrente voor huiseigenaren bij aan de consumentenbestedingen. Wanneer we het werkloosheidspercentage en de inflatie onderzoeken als een algemene indicator, de ‘misery index’ genoemd, daalde deze in december naar 7,1%, onder het historische gemiddelde van 9%. Daarom zijn er geen aanwijzingen die wijzen op een daling van de consumentenbestedingen.
De strijd tegen de inflatie
Het verzet tegen de inflatie blijkt een andere zorg voor de beren op de aandelenmarkten. De geschiedenis leert echter dat de inflatie de neiging heeft net zo snel te dalen als ze aanvankelijk stijgt. Bovendien blijft China deflatie wereldwijd exporteren, wat een neerwaartse druk uitoefent op de prijzen, met name de olieprijzen en de prijs van goederen. De huurleegstand neemt toe, waardoor de huurkosten dalen en de inflatie afneemt. Dalende inflatiecijfers leiden ook tot lagere rendementen op contant geld, wat beleggers er historisch gezien toe aanzet hun geld van contant geld naar aandelen te verschuiven. Momenteel beschikken geldmarktfondsen over een recordkasreserve van $6 biljoen, wat wijst op het hoge kasniveau van beleggers.
Bullish sentiment en potentiële terugval
Wanneer het bullish beleggerssentiment extreme niveaus bereikt, wordt dit een tegendraadse indicator en wordt de markt blootgesteld aan terugtrekkingen. Het contante geld dat wordt aangehouden bij aandelenfondsen ligt één standaardafwijking boven het gemiddelde. Hedgefondsen hebben een lage blootstelling aan duurzame aandelen, terwijl de blootstelling van beleggingsfondsen aan defensieve consumentengoederen hoger blijft dan begin 2022. Bovendien beschikken private equity-fondsen over aanzienlijke kasreserves en houden huishoudens 18 biljoen dollar aan kasreserves aan. Deze factoren duiden op een mate van angst onder beleggers. Bank of America suggereert echter dat de angst voor een piek in de recessie waarschijnlijk voorbij is, en dat de huidige positionering meer angst dan hebzucht weerspiegelt.
Onzekerheid in olieprijzen en investeringsstrategieën
Fluctuerende olieprijzen kunnen de markt beïnvloeden, vooral door de benzineprijzen te verhogen en de bedrijfswinsten te beïnvloeden. Het aanhoudende conflict in het Midden-Oosten leidt tot onzekerheid over de olietransportroutes en de kans op een piek in de olieprijzen. Wil er echter een recessie ontstaan, dan zal deze verstoring gedurende een langere periode moeten aanhouden. Het is vermeldenswaard dat toen Rusland in februari 2022 Oekraïne binnenviel, de olieprijzen zes maanden lang boven de $100 bleven zonder een recessie te veroorzaken. De zwakke Chinese economie en de recordproductie van Amerikaanse olie beperken ook de opwaartse prijsdruk op olie. Concluderend: als de bearish voorspellingen onjuist blijken te zijn, is het raadzaam om in de markt belegd te blijven en te overwegen om cyclische sectoren zoals duurzame consumptiegoederen, energie, materialen, industrie en afgeprijsde small-capaandelen te overwegen, naarmate de markt groter wordt. /p>