Toenemende zorgen over beperkt leiderschap
Deskundigen waarschuwen echter dat deze beperkte focus op technologie atypisch is voor vroege bullmarkten. Normaal gesproken komt breed leiderschap naar voren naarmate het vertrouwen in de economische vooruitzichten groeit. Bernstein, voormalig hoofdbeleggingsstrateeg bij Merrill Lynch, trekt parallellen met de technologiezeepbel van eind jaren negentig, die waardevolle lessen biedt voor de hedendaagse beleggers.
Deze huidige marktprestaties suggereren dat beleggers gefixeerd zijn geraakt op slechts ‘zeven groeiverhalen’, aldus Bernstein. Hoewel deze technologische vooruitgang inderdaad transformerend is, herinnert hij investeerders eraan dat degenen die de technologiezware Nasdaq op het hoogtepunt van de zeepbel van de jaren negentig kochten veertien jaar moesten wachten voordat ze break-even konden spelen.
Verder kijken dan technologie
Te midden van de hype rond kunstmatige intelligentie en het potentieel ervan om een revolutie in de economie teweeg te brengen, zien beleggers vaak andere belangrijke ontwikkelingen over het hoofd, zoals het terugplaatsen van toeleveringsketens. Bernstein is van mening dat activa zoals small-capaandelen, cyclische aandelen, industriële sectoren en niet-Amerikaanse aandelen klaar zijn om hun achterstand in te halen en aantrekkelijke investeringsmogelijkheden te bieden.
Bovendien benadrukt Bernstein het belang van diversificatie en stelt voor zich te concentreren op “maximale diversificatie” om de historisch krappe markt van 2023 tegen te gaan. Dit houdt in dat geconcentreerde posities in een paar aandelen worden afgewezen en een breder scala aan beleggingsopties wordt onderzocht.
Tekenen van een groeiende markt
Hoewel de markt grotendeels werd gedomineerd door de Magnificent Seven, is het essentieel op te merken dat deze individuele aandelen niet de enige winnaars zijn in 2023. Kevin Gordon, senior beleggingsstrateeg bij Charles Schwab, benadrukt dat de aanzienlijke bijdrage van deze aandelen De winsten van de S&P 500 zijn voornamelijk te danken aan hun enorme marktkapitalisatie.
Apple Inc. behoort bijvoorbeeld misschien niet tot de best presterende aandelen met een winst van 49%, maar dankzij zijn marktkapitalisatie van $3 biljoen is het een substantiële stijger in de algemene index. Het bijzondere van de rally van 2023 ligt dus niet zozeer in de prestaties van megacap-technologieaandelen, maar in de ondermaatse prestaties van de rest van de markt tot voor kort.
Nu de economische onzekerheid afneemt en de rentetarieven duidelijker worden, bestaat er hoop dat de rest van de markt zijn achterstand zal inhalen. De angst voor een ernstige economische neergang is afgenomen en de Federal Reserve heeft aangegeven dat zij mogelijk overgaat tot renteverlagingen in 2024, nadat zij waarschijnlijk klaar is met het verhogen van de rente.
Hoewel het een wreed jaar was voor aandelenkiezers die de weinige winnaars misten, bagatelliseren experts als Gordon het idee van een drastische verschuiving waarbij beleggers megacap-aandelen verkopen om in de rest van de markt te investeren. In plaats daarvan anticiperen ze op een scenario waarin de rest van de markt zijn achterstand inhaalt, zonder het succes van de hoogvliegers in gevaar te brengen.