Beleidsmakers van de Federal Reserve bereiden zich voor om het nieuwe jaar te beginnen met overtuigend bewijs dat hun recente renteverhogingscampagne de Amerikaanse inflatie met succes heeft afgeremd. Uit recente gegevens blijkt dat de inflatie nu op of onder de gewenste doelstelling van 2% ligt, een belangrijke mijlpaal die het besluit van de Fed ondersteunt. Deze ontwikkeling heeft geleid tot optimisme onder handelaren, waardoor zij zijn gaan wedden op toekomstige verlagingen van de leenkosten door de Fed.
De prijsindex voor de persoonlijke consumptieve bestedingen (PCE) daalde in november met 0,1% ten opzichte van oktober, wat de eerste daling sinds april 2020 markeert. Als gevolg daarvan prijzen futurescontracten die aan de beleidsrente van de Fed zijn gekoppeld, een referentierentebereik in van 3,5% tot 3,75% tegen het einde van het jaar, 1,75 procentpunt lager dan het huidige niveau.
Hoewel we blij zijn met de gunstigere inflatiecijfers, is het belangrijk om potentiële turbulentie in de inflatiecijfers voor het eerste kwartaal te onderkennen. Fed-functionarissen zullen waarschijnlijk door deze turbulentie heen willen navigeren voordat ze hun focus definitief verleggen naar renteverlagingen. Omair Sharif van Inflation Insights legde uit: “De inflatiecijfers over het eerste kwartaal kunnen een aantal uitdagingen met zich meebrengen, die Fed-functionarissen zullen willen aanpakken voordat ze zich volledig inzetten voor renteverlagingen.”
Tijdsdebat over renteverlagingen dreigt te midden van afnemende inflatie
De afgelopen maand handhaafde de Federal Reserve haar beleidsrente binnen de bandbreedte van 5,25% tot 5,50%. De laatste opmerkingen van Fed-voorzitter Jerome Powell wezen op een mogelijke pauze in de renteverhogingscampagne en leidden tot discussies over de optimale timing voor renteverlagingen. Na de gegevens van vrijdag, die de terugval van de inflatie opnieuw bevestigen, stellen deskundigen voor om de discussies over renteverlagingen te bespoedigen om ervoor te zorgen dat het verkrappingsbeleid niet onbedoeld de afkoelende arbeidsmarkt belemmert, wat mogelijk tot een economische neergang kan leiden.
Diane Swonk van KPMG Economics wees erop dat voorzichtigheid heerst onder Fed-functionarissen, omdat zij aarzelen om snel renteverlagingen door te voeren. Ze vrezen dat de vooruitgang die is geboekt bij de bestrijding van de inflatie ongedaan zal worden gemaakt. Daarom moet er een delicaat evenwicht worden bereikt om te voorkomen dat de zwaarbevochten strijd tegen de inflatie ontspoort, terwijl tegelijkertijd de behoefte aan economische stimulering wordt aangepakt.