Volatiliteit en onzekerheid rondom de yen
De yen daalde in de vroege handel in Azië met 0,2% naar 142,41 per dollar, waarmee de winst van bijna 2% die vorige week werd geboekt als gevolg van de daling van de dollar, gedeeltelijk ongedaan werd gemaakt. De afgelopen weken heeft de Japanse munt volatiliteit ervaren, omdat marktdeelnemers proberen in te schatten op welk tijdstip de BOJ haar negatieve rentebeleid geleidelijk moet afbouwen. Opmerkingen van gouverneur Kazuo Ueda eerder deze maand leidden aanvankelijk tot een substantiële rally van de yen, maar dit werd later omgedraaid toen het nieuws naar voren kwam dat het onwaarschijnlijk was dat er al in december een beleidswijziging zou plaatsvinden. Beleggers wachten nu op het besluit van de BOJ van dinsdag voor meer duidelijkheid over de rentevooruitzichten van de bank. Rodrigo Catril, senior FX-strateeg bij National Australia Bank, merkte op: “De bijeenkomst zal relevant en belangrijk zijn in termen van wat de BOJ doet, en er zijn sommigen op de markt die nog steeds verwachten dat er misschien een verrassing komt.”
Renteverlagingen dreigen voor de dollar
De dollar bevindt zich momenteel niet ver van het laagste punt in vier maanden ten opzichte van het Britse pond en het laagste punt in bijna vijf maanden ten opzichte van de Australische en Nieuw-Zeelandse dollar. Deze dieptepunten werden vorige week bereikt nadat functionarissen van de Federal Reserve hadden gezinspeeld op mogelijke renteverlagingen in het komende jaar. Terwijl het Britse pond voor het laatst verkocht werd voor $1,2678, steeg de kiwi met 0,19% naar $0,6219. De dollar, die aanzienlijke steun kreeg van een reeks agressieve renteverhogingen door de Fed en verwachtingen van hogere rentetarieven voor een langere periode, daalde vorige week met ongeveer 1,3% ten opzichte van een mandje valuta’s als reactie op de beleidsvergadering van de Fed. De dollarindex stond laatst 0,05% lager op 102,57. Franck Dixmier, Global Chief Investment Officer voor vastrentende waarden bij Allianz Global Investors, zei: “De Fed heeft officieel de deur geopend voor de volgende cyclus van renteverlagingen.”
ECB en BoE blijven standvastig over rentetarieven
De Europese Centrale Bank (ECB) en de Bank of England (BoE) handhaafden tijdens hun respectievelijke beleidsvergaderingen vorige week allebei hun stabiele rentetarieven, wat afwijkt van de aanpak van de Fed. Terwijl de Fed zinspeelde op mogelijke renteverlagingen, gingen de ECB en de BoE terug op de verwachtingen van aanstaande renteverlagingen. Christine Lagarde, president van de ECB, maakte duidelijk dat renteverlagingen niet op tafel lagen. Monica Defend, hoofd van het Amundi Investment Institute, merkte op: “De ECB en de BoE hebben de rentetarieven tijdens hun respectieve beleidsvergaderingen vorige week stabiel gehouden, hoewel ze, in tegenstelling tot de Fed, allebei terugdeinzen tegen de verwachtingen van aanstaande renteverlagingen.” De BoE handhaaft een voorzichtige houding en vertoont geen aanwijzingen dat zij zal afwijken van haar ‘hoger-voor-langer’-beleid.
De euro wordt gedrukt door sombere groeivooruitzichten
De euro steeg met 0,07% naar $1,0900, geholpen door een zwakkere dollar. De gemeenschappelijke munt wordt echter nog steeds beïnvloed door sombere groeivooruitzichten in de eurozone. Uit gegevens die vorige week zijn vrijgegeven blijkt dat de neergang van de bedrijfsactiviteiten in het blok in december onverwacht is verergerd, wat erop wijst dat de economie zich waarschijnlijk in een recessie bevindt.