Introductie
De Bank of England (BoE) zal in haar besluit van vandaag de rente waarschijnlijk op het hoogste niveau in 15 jaar houden. Beleggers zijn echter meer gefocust op de vraag of beleidsmakers zich zullen verzetten tegen de marktverwachtingen van meerdere renteverlagingen volgend jaar. De BoE heeft de rente sinds augustus op 5,25% gehouden, met als doel de inflatiedruk tegen te gaan. Ondertussen hebben andere centrale banken potentiële bezuinigingen aangekondigd, waardoor het standpunt van de BoE in twijfel wordt getrokken.
Inflatiezorgen en marktverwachtingen
Ondanks een daling ten opzichte van het hoogste punt in 41 jaar in oktober 2022, blijft de inflatie in Groot-Brittannië 4,6%, meer dan het dubbele van de doelstelling van de BoE en hoger dan in andere ontwikkelde landen. Beleggers rekenen momenteel een verlaging van de bankrente met bijna vijf kwartpunten in voor heel 2024, waarbij de eerste verlaging mogelijk in maart zal plaatsvinden. Dergelijke marktweddenschappen kunnen verontrustend zijn voor de BoE, die bezorgd blijft over de inflatiedruk.
Economische gegevens en mogelijke koersaanpassing
Recente economische gegevens in Groot-Brittannië, waaronder een krimp van 0,3% in oktober, duiden op een potentieel risico op een recessie. Bovendien is de loongroei vertraagd, hoewel deze voor de BoE een belangrijke bron van inflatiezorg blijft. Gezien deze gegevens bestaat de mogelijkheid dat de inflatie sneller daalt dan verwacht, waardoor de BoE eerder dan verwacht van koers moet veranderen.
Aankomende factoren en tariefverwachtingen
De BoE zal ook de begrotingsupdate van de minister van Financiën in overweging nemen, die de weg vrijmaakt voor belastingverlagingen in de aanloop naar de nationale verkiezingen van 2024. De aankondiging van de centrale bank zal worden ingeklemd tussen die van de Amerikaanse Federal Reserve en de Europese Centrale Bank, die naar verwachting beide hun rente zullen handhaven. De Fed en de ECB hebben eerdere en snellere renteverlagingen gezien omdat de inflatie in hun respectieve regio’s dichter bij de doelstelling lag. De BoE heeft deze maand beperkte mogelijkheden om de marktrenteverwachtingen bij te stellen, omdat er geen geplande kwartaalprognoses of persconferenties zijn.
Opvattingen van beleidsmakers van de BoE
Sommige beleidsmakers van de BoE beweren dat de rente moet blijven stijgen. Bij de stemming van afgelopen maand steunden drie van de negen leden van het Monetary Policy Committee van de BoE een renteverhoging met een kwart punt. Economen voorspellen dat ze deze keer waarschijnlijk op dezelfde manier zullen stemmen. Hoofdeconoom Huw Pill heeft echter de mogelijkheid van een renteverlaging besproken, hoewel gouverneur Andrew Bailey vindt dat het nog te vroeg is om dergelijke discussies te voeren.