Hoewel de inflatie de afgelopen maanden is gedaald, is de inflatie in de Verenigde Staten nog steeds vrij hoog. Beleggers hebben er alle vertrouwen in dat de inflatie zal blijven dalen, maar een waarschijnlijke recessie en langere rentetarieven kunnen de economie en aandelen schaden.
Medeoprichter en medevoorzitter van Oaktree Capital Management Howard Marks beweert dat er de afgelopen jaren een “zeeverschuiving” in het financiële landschap heeft plaatsgevonden. Volgens Marks kan een aantal variabelen, waaronder de omkering van de globalisering, concurrerende arbeidsmarkten, stijgende salarissen en een groeiende economie, de inflatie hoger houden dan waar beleggers de afgelopen jaren aan gewend zijn geraakt. Dan zou de periode van extreem lage rentes en stimuleringsmaatregelen ten einde kunnen lopen.
Hoewel niemand kan anticiperen op wat er daarna zal gebeuren, is het belangrijker dan ooit om ervoor te zorgen dat uw portefeuille een aantal stevige bedrijven bevat die mogelijke economische volatiliteit kunnen doorstaan.
Deze bedrijven belonen investeerders door middel van dividenden of het terugkopen van aandelen, waardoor gestage inkomsten en robuuste cashflows worden gegenereerd die hun aandelen minder volatiel en betrouwbaarder maken.
Waste Management (WM 1,18%), McDonald’s (MCD 0,68%) en Berkshire Hathaway (BRK.A 1,34%) (BRK.B 0,87%) zijn drie vasthoudende bedrijven die uw portfolio nu kunnen versterken.
1. Waste Management, dat meer dan 259 stortplaatsen in de Verenigde Staten en Canada exploiteert, is een essentieel onderdeel van de Noord-Amerikaanse infrastructuur.
Hoewel u misschien bekend bent met de afvalophaaldienst van Waste Management, is dat segment slechts goed voor 15% van de omzet van het bedrijf. Om het bedrijf compleet te maken, biedt het ook commerciële en industriële afvalinzameling, transport, recycling en opslag op stortplaatsen.
Het heeft in de afgelopen vijf jaar 88 bedrijven overgenomen, waarmee het met een marktaandeel van 24% het grootste afval- en recyclingbedrijf in de Verenigde Staten is geworden.
De omzet van Waste Management in 2020 daalde met slechts 1,5% ondanks de teruggang van de bedrijfsactiviteit, maar de verwaterde winst per aandeel (EPS) daalde met 10%. Sindsdien heeft het zich aanzienlijk hersteld, met jaarlijkse omzet- en verwaterde WPA-groeipercentages van respectievelijk 13,8% en 23,7% in de daaropvolgende twee jaar.
De vrije kasstroom voor het jaar, of het geld dat overblijft na het betalen voor operaties en kapitaalinvesteringen, bedroeg bijna $ 2 miljard. Met dit geld kan het bedrijf zijn schuld verminderen of investeerders dividenden en aandeleninkoop bieden. Het bedrijf gaf vorig jaar $ 1,5 miljard uit aan het terugkopen van aandelen en nog eens $ 1 miljard aan dividendbetalingen, wat beleggers een rendement van 1,72% opleverde.
Trash Management is een essentieel onderdeel van de Noord-Amerikaanse afvalverwerking en het robuuste bedrijf kan functioneren ongeacht de toestand van de economie.
2. McDonald’s bezit een fastfoodmerk dat over de hele wereld bekend is, en in het afgelopen jaar hebben prijsstijgingen ertoe bijgedragen dat het klantenbestand is gegroeid doordat mensen op zoek zijn naar goedkopere opties. De vergelijkbare winkelomzet steeg wereldwijd met 12% in het vierde kwartaal, met een groei met dubbele cijfers in binnen- en buitenland.
Zelfs tijdens recessies en inflatie bleven de activiteiten van McDonald’s stabiel. De verwaterde WPA van de fastfoodketen verdubbelde tussen 2007 en 2009 van $ 1,98 naar $ 4,11. Het aandeel steeg in deze periode met 54%, sneller dan de daling van de S&P 500 met 16%.
Een sterke vrije kasstroom wordt geproduceerd door het veerkrachtige bedrijf van McDonald’s, dat vorig jaar ook investeerders $ 3,9 miljard aan aandeleninkoop en $ 4,2 miljard aan dividenden opleverde, wat het een rendement van 2,15% opleverde. Haar activiteiten genereren robuuste cashflows die beleggers continu belonen en kunnen helpen uw portefeuille te stabiliseren in het geval van een economische neergang of aanhoudend stijgende inflatie in de komende jaren.
3. De houdstermaatschappij van Warren Buffett houdt aandelen in een aantal bekende bedrijven, waaronder Apple, Bank of America en Chevron, die beursgenoteerd zijn.
GEICO, General Re, Berkshire Hathaway Reinsurance, National Indemnity en Allegheny, de meest recente acquisitie van $ 11,6 miljard, zijn slechts enkele van de verzekeraars die Berkshire bezit.
Volgens Buffett vormen verzekeringen “een zeer groot deel van Berkshire’s activa” en zal de verkoop van verzekeringsproducten “altijd toenemen samen met economische groei en inflatie”.
Ze zitten op een grote som geld die ze misschien aanhouden en waarin ze kunnen investeren, maar die ze niet echt bezitten, aangezien ze pas contant uitbetalen als klanten claims indienen. De term voor dit geld is ‘float’ en Buffett schrijft veel van het succes van het bedrijf toe aan de float.
Sinds Berkshire in 1967 voor het eerst National Indemnity verwierf tot het einde van het voorgaande jaar, is de marktwaarde jaarlijks met 18% gestegen, van $ 19 miljoen tot $ 147 miljard. Deze float is “plakkerig” omdat de kasstromen vaak consistent zijn, waardoor Berkshire een langetermijninvesteringsstrategie kan volgen.
Een belangrijke bijdrage aan de lange geschiedenis van succes van Berkshire Hathaway is de verzekeringsdivisie. Net als gedurende het hele jaar 2022, geven de constante zaken Buffett en zijn team continue kasstromen die ze in aandelen kunnen investeren. Ongeacht de staat van de economie is Berkshire een robuust bedrijf dankzij de continue cashflow.