De bewegingen, zoals blijkt uit de BlackRock-statistieken, laten een schuchtere ommekeer zien in het leiderschap van de wereldaandelenmarkt.
De MSCI China-index en de Euro Stoxx 600-index zijn sinds begin oktober elk met meer dan 20% gestegen, waarmee ze de stijging van de S&P 500 met 16,2% overtroffen. De DXY-index, die de Amerikaanse dollar vergelijkt met een mandje valuta’s, is in dezelfde periode met 7,9% gedaald.
Volgens de statistieken van BlackRock heeft dit investeerders ertoe aangezet om 7,3 miljard dollar, voornamelijk van Amerikaanse investeerders, uit te geven aan op Europese aandelen gerichte ETF’s, het grootste bedrag sinds januari 2022.
Er werd netto 15,9 miljard dollar belegd in ETF’s van opkomende markten, een record in 12 maanden. Het grootste deel van dit geld kwam van fondsen die genoteerd staan in de VS ($ 9 miljard) en het EMEA-gebied ($ 5,3 miljard).
Een recordbedrag van $ 1,8 miljard kwam van ETF’s die genoteerd zijn op de Emea-beurs, terwijl $ 2,1 miljard afkomstig was van ETF’s met vestigingen in de VS. Van het totaal vloeide bijna 7,3 miljard dollar naar fondsen van één land, die werden gedomineerd door op China gerichte vehikels.
Het was de grootste toestroom sinds juni vorig jaar, toen de Covid-limieten eerder waren versoepeld en ambtenaren hadden gesuggereerd dat de politie in de Chinese technische sector na een buitengewoon hardhandig optreden een meer ontspannen houding aannam.
Volgens Detlef Glow, hoofd van Refinitiv Lipper Emea Research, “zien we met de heropening in China en het einde van het nul-Covid-beleid een goede kans dat China aantrekt en de groei in opkomende markten dit jaar stimuleert.” Glow voorspelde ook dat een aantal ontwikkelingslanden zou profiteren van een toename van de Chinese vraag naar grondstoffen.
Volgens Karim Chedid, hoofd investeringsstrategie voor de iShares-divisie van BlackRock in de Emea-regio, is de vraag naar diverse Chinese benchmarks toegenomen.
Volgens Chedid was de eerste fase van de heropeningsgolf in China geconcentreerd op de technologiesector, terwijl in de tweede fase de algemene inkoop van opkomende markten toenam.
Gezien het feit dat, ondanks de verkrapping van de centrale bank, “de financiële voorwaarden de afgelopen maand zijn versoepeld” als gevolg van de lagere dollar en de dalende obligatierente, dacht hij dat de laatste zou doorgaan.
Bovendien voorspelde Chedid een derde fase van de door China aangestuurde stijging, waarbij aandelen zouden worden gekocht van bedrijven op de ontwikkelde markt die goed gepositioneerd zijn voor een hernieuwde Chinese ontwikkeling, zoals aandelen in de woninginrichtings- en grondstoffenindustrie.
Volgens Howie Li van Legal & General Investment Management, wereldwijd hoofd van indexen en ETF’s, “weerspiegelen de stromen in januari de relatieve waarden” tussen regionale markten.
Volgens Li werd de “dramatische monetaire verkrapping” in 2022 krachtiger gevoeld in Europa, en het lijkt erop dat de markt verwacht dat er binnenkort een recessie in de VS zal beginnen.
Hij voorspelde dat de verwachting van meer renteverhogingen in de eurozone dan in de VS in 2023 de euro waarschijnlijk verder zou versterken ten opzichte van de dollar, waardoor Wall Street een minder aantrekkelijke markt zou worden voor buitenlandse investeerders.
Glow beweerde dat er geen moment is waarop Europese investeerders geloven dat hun markten structureel superieur zijn aan die van de VS.
schuld van ETF’s uit opkomende markten hadden ook hun tweede opeenvolgende maand van instroom van $ 2,2 miljard, na hun eerste uitstroomjaar ooit in 2022, toen $ 9 miljard de markt verliet.
Met de 12,6 miljard dollar die ze binnenhaalden, registreerden de investment-grade credit ETF’s hun op twee na grootste maandelijkse instroom ooit.
High-yield ETF’s brachten ook $ 2,4 miljard op, wat de uitstroom van december van $ 0,9 miljard ruimschoots compenseerde, maar dit was nog steeds veel minder dan in oktober en november.
Chedid dacht dat Amerikanen de lat hoger legden door te diversifiëren naar Europees investment grade papier in plaats van hun schuld te herwaarderen door over te stappen van Amerikaans investment grade naar Amerikaans hoogrentend schuldpapier.
Hoogrentende beleggingen worden met meer voorzichtigheid behandeld, omdat het moeilijk is om de effecten van stijgende rentetarieven op economieën te voorspellen, voegde hij eraan toe.
Emea-genoteerde fondsen ontvingen een aanzienlijke $ 5,7 miljard, waarvan $ 3,6 miljard naar aandelen-ETF’s ging, het grootste bedrag sinds juli.
Het op twee na grootste bedrag ooit, $ 855 miljoen, werd ingehouden van hun in de VS genoteerde concurrenten.