Latar belakang
Mahkamah Hong Kong mengarahkan China Evergrande Group, pemaju yang paling banyak berhutang di dunia dengan liabiliti hampir $300 bilion, dibubarkan selepas gagal mencapai persetujuan dengan pemiutang luar pesisir selama kira-kira 18 bulan.
Pelan Penstrukturan Semula Hutang Dijangka
Menurut sumber yang tidak dinamakan, pemiutang luar pesisir menjangkakan bahawa penyelesai, Alvarez & Marsal (A&M), akan terlebih dahulu mencadangkan pelan penstrukturan semula hutang luar pesisir baharu sebelum meneruskan pembubaran syarikat jika persetujuan tidak dapat dicapai.
“Jika boleh, secara amnya adalah lebih baik bagi pelikuidasi untuk menstruktur semula syarikat daripada membubarkannya,” kata Derek Lai, peneraju insolvensi global Deloitte.
Halangan Kawal Selia dan Kestabilan Sosial
Evergrande gagal membayar hutangnya pada tahun 2021 dan mempunyai beberapa cadangan penstrukturan semula yang gagal disebabkan penyiasatan ke atas unit dan pengerusi darat perdananya. Pelantikan pelikuidasi boleh membantu mengatasi halangan kawal selia ini dan memudahkan rancangan penstrukturan baharu.
Memandangkan saiz syarikat dan potensi kesan terhadap kestabilan sosial, perbincangan penstrukturan semula dijangka melibatkan komunikasi yang meluas dengan pihak berkuasa di Beijing dan Guangzhou, tempat Evergrande beribu pejabat, serta pengawal selia seperti Suruhanjaya Kawal Selia Sekuriti China dan Pembangunan Nasional dan Suruhanjaya Pembaharuan.
Pengiktirafan oleh Mahkamah Tanah Besar
Sekiranya perbincangan dengan pemiutang gagal, kelajuan dan kemajuan pembubaran Evergrande akan bergantung kepada sama ada mahkamah tanah besar mengiktiraf keputusan daripada mahkamah Hong Kong. Pengiktirafan ini akan membolehkan pemiutang merampas aset China dalam pesisir yang tidak dicagarkan sebagai cagaran, satu proses yang mungkin mengambil masa beberapa tahun untuk diselesaikan.
Walau bagaimanapun, potensi konflik antara pemiutang dalam dan luar pesisir mungkin timbul disebabkan sebahagian besar aset dalam pesisir dicagarkan sebagai cagaran kepada pemiutang dalam pesisir, termasuk bank dan rakan kongsi perniagaan.
Cabaran dan Sokongan Berpotensi
Jonathan Leitch, rakan kongsi di Hogan Lovells di Hong Kong, menjelaskan bahawa terdapat beberapa cara mahkamah PRC boleh menolak untuk mengiktiraf atau membantu pelikuidasi Hong Kong di bawah protokol rentas sempadan. Walaupun skim perintis diwujudkan pada 2021 untuk mengiktiraf prosiding insolvensi yang diperintahkan oleh Hong Kong di bandar-bandar tertentu, situasi Evergrande melibatkan anak syarikat yang tersebar di seluruh China, yang memerlukan pelikuidasi untuk pergi ke mahkamah di setiap bandar di mana anak syarikat ini berpangkalan untuk mendapatkan kawalan.
Secara sejarah, mahkamah Hong Kong telah mengeluarkan perintah pembubaran ke atas banyak syarikat China, tetapi prosedur rentas sempadan telah menimbulkan cabaran. Kerajaan tempatan kadangkala melayan pemiutang luar pesisir secara tidak adil, walaupun penglibatan kerajaan wilayah telah memudahkan proses yang lebih lancar.
Langkah Tindakan Pelikuidasi
Susulan pelantikannya sebagai pelikuidasi, A&M mengumumkan bahawa ia akan segera melawat ibu pejabat Evergrande untuk memahami hal ehwal syarikat dan menentukan kepentingan terbaik pemiutang dan pemegang kepentingan lain.
A&M ialah firma global yang pakar dalam perundingan kewangan dan penstrukturan semula.