Perbelanjaan Pengguna dan Penunjuk Ekonomi
Dalam persekitaran di mana pertumbuhan gaji semakin berkurangan, simpanan era pandemik semakin berkurangan, dan perniagaan yang mengekalkan pekerja menyedari bahawa kekurangan buruh semakin berkurangan, persoalan timbul: Adakah perbelanjaan pengguna akan menjadi perlahan? Ia masih tidak pasti. Rizab Persekutuan dijangka mengekalkan kadar faedah semalaman penanda arasnya stabil dalam julat 5.25%-5.50% untuk kali keempat sejak Julai. Tumpuan akan diberikan kepada sebarang isyarat dalam penyata dasar Fed atau daripada Pengerusi Fed Jerome Powell semasa sidang media selepas mesyuarat berkenaan masa dan kadar pemotongan kadar masa hadapan.
Ketahanan ekonomi walaupun dasar monetari “menghalang” telah menarik perhatian. Indeks S&P 500 mencapai rekod tertinggi, sentimen pengguna meningkat semula, dan pentadbiran Presiden Joe Biden telah memuji kemajuan itu. Walau bagaimanapun, angka tersebut telah memberikan lebih banyak cabaran daripada kejelasan, dan beberapa andaian asas Fed telah dipersoalkan. Kadar inflasi telah jatuh, walaupun kadar pengangguran kekal stabil selama dua tahun, dan ekonomi terus berkembang lebih cepat daripada anggaran kadar inflasi. Tinjauan awal Powell untuk peningkatan pengangguran dan pertumbuhan gaji yang lebih perlahan untuk mengekang inflasi yang tinggi telah disemak semula. Fed telah menekankan keperluan untuk “disinflasi” dengan kadar pertumbuhan di bawah potensi ekonomi.
Kesan Dasar Rizab Persekutuan
Ketahanan pengembangan ekonomi semasa, yang ditandai dengan pemulihan pekerjaan yang hilang akibat pandemik dan banyak lagi, bergantung sebahagiannya pada hasil dasar Fed. Pelbagai senario boleh dilakukan, bermula daripada pengetatan dasar monetari yang ditangguhkan yang memberi kesan negatif kepada pasaran pekerjaan, kepada situasi di mana peningkatan dalam produktiviti dan dinamik bekalan mendorong Fed menurunkan kadar faedah walaupun pertumbuhan ekonomi yang kukuh.
Dasar monetari telah pun memberi kesan ke atas keadaan kewangan, berpotensi memperlahankan unjuran kadar pertumbuhan 1.4% tahun ini kira-kira setengah mata peratusan setiap tahun mengikut ukuran Fed. Isunya sekarang ialah sama ada Fed boleh melaraskan pemotongan kadar faedah untuk mengekalkan kadar pertumbuhan yang diunjurkan sambil menangani kelemahan dalam ekonomi yang sedang berkembang, seperti peningkatan penggunaan kredit dan kemungkiran dalam kalangan isi rumah, dan menilai kesihatan bank yang telah memberi pinjaman terhadap hartanah komersial yang diturunkan nilai. Pegawai Fed bertekad untuk tidak mengekalkan kadar faedah yang tinggi terlalu lama tetapi juga percaya bahawa pelonggaran lebih awal dan mempertaruhkan kebangkitan semula inflasi akan menjadi kesilapan yang lebih besar. Fed telah menunjukkan daya tahan dengan kemungkinan mencapai “pendaratan lembut” daripada inflasi yang tinggi pada 2022, didorong oleh pengaruh pandemik ke atas rantaian bekalan global, corak perbelanjaan pengguna dan amalan pengambilan pekerja. Powell, seperti pendahulunya, perlu membuat panggilan penghakiman untuk mengukur sama ada tekanan inflasi dapat dikawal walaupun pertumbuhan berterusan.
Cabaran Pemotongan Kadar
Sehingga kadar diturunkan, ia masih tidak pasti bagaimana keadaan ekonomi akan berlaku. Luke Tilley, ketua ekonomi di Wilmington Trust Investment Advisors, meramalkan bahawa ekonomi A.S. akan mengelakkan kemelesetan tetapi tidak menolak kemungkinan Powell melakukan kesilapan serupa dengan Fed pada 1970-an, menjadikan dasar lebih ketat daripada yang diperlukan. Tilley percaya bahawa kesan ketinggalan kenaikan kadar akan lebih ketara daripada jangkaan, dan inflasi berkemungkinan perlahan lebih cepat daripada unjuran Fed. Oleh itu, jika pemotongan kadar tidak bermula sehingga Jun, kadar mungkin masih terlalu tinggi menjelang akhir tahun.