Strategi Melaraskan Pelabur
Pelabur yang menjangkakan kenaikan kadar pertama Jepun dalam tempoh hampir dua puluh tahun sedang mengubah pendekatan mereka. Daripada bergantung semata-mata pada pertaruhan tunai untuk yen yang semakin kukuh, mereka kini meneroka pasaran pilihan sebagai cara untuk melindungi diri mereka daripada sebarang kemungkinan kekecewaan. Dengan inflasi Jepun secara konsisten melebihi sasaran penggubal dasar dan Gabenor Bank of Japan Kazuo Ueda menyatakan keyakinan terhadap kenaikan harga yang mampan, konsensus di kalangan pelabur ialah kenaikan kadar mungkin akan berlaku dalam beberapa bulan akan datang.
Isyarat BOJ Penghabisan Fasa Rangsangan
Bank of Japan baru-baru ini menunjukkan keyakinannya yang semakin meningkat bahawa syarat-syarat yang diperlukan untuk menghentikan pakej rangsangan besarnya secara berperingkat telah ditetapkan. Bagaimanapun, semasa mesyuarat dasar dua hari minggu ini, bank pusat mengekalkan tetapan monetarinya yang sangat mudah. Namun begitu, kemungkinan kadar jangka pendek yang lebih tinggi meningkatkan yen dan hasil bon kerajaan Jepun untuk seketika kekal.
Pilihan Sebagai Alternatif Terkawal Risiko
Berlatarkan latar belakang yang didominasi oleh data A.S. dan dolar yang semakin kukuh, digabungkan dengan penurunan yang lebih meluas dalam turun naik pertukaran asing, pelabur melihat pilihan sebagai kaedah yang menarik dan terkawal risiko untuk menavigasi peralihan dasar yang dijangkakan. Dengan membayar premium pendahuluan, pelabur boleh bertaruh pada pergerakan mata wang tanpa mengambil risiko kerugian melebihi premium. Penurunan dalam tiga bulan dolar/yen menunjukkan turun naik, yang mengukur kos kontrak opsyen, mencerminkan sifat berat sebelah bagi pertaruhan yen kenaikkan harga dan menjadikan pilihan lebih berpatutan.
Terpesong ke arah Panggilan Yen
Data daripada Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC) mendedahkan bahawa kontrak opsyen dolar/yen bernilai $1.9 bilion, dengan tamat tempoh mesyuarat Mac BOJ dan harga mogok antara 133 dan 152, telah dilaksanakan dalam 30 hari lalu. Satu lagi ukuran, skew, menggambarkan keutamaan untuk panggilan yen, menunjukkan bahawa peniaga pilihan mempertaruhkan nilai yen berbanding dolar. Walau bagaimanapun, perlu diingat bahawa kecondongan telah mengecil dalam beberapa minggu kebelakangan ini.
Kedudukan Yen Pendek Menurun
Menurut Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi A.S., pasaran keseluruhan pada masa ini memegang kedudukan yen yang pendek disebabkan kemudahan ia boleh dipinjam pada kadar yang rendah dan dijual untuk aset yang memperoleh pendapatan. Namun, saiz bersih kedudukan ini telah menurun ke titik terendah dalam lebih 10 bulan pada $4.8 bilion. Hasil bon di Jepun juga telah mula meningkat dengan mendadak apabila jangkaan langkah BOJ yang akan berlaku semakin meningkat, dengan hasil bon kerajaan Jepun (JGB) 10 tahun meningkat hampir 50 mata asas sejak paras terendah Mac lalu iaitu 0.24%.
Yen Bergelut Di Tengah-tengah Kekukuhan Dolar A.S.
Walaupun jangkaan yang semakin meningkat mengelilingi peralihan dalam dasar monetari Jepun, yen telah gagal untuk mencerminkan perkembangan ini sepenuhnya. Ini disebabkan terutamanya oleh penguasaan berterusan dolar A.S., yang telah menghalang prestasi mata wang Jepun. Akibatnya, lebih ramai pelabur beralih kepada pilihan untuk menangkap peluang yang berpotensi. Menurut Hirofumi Suzuki, ketua ahli strategi FX di SMBC di Tokyo, jika BOJ meneruskan rancangannya, yen dijangka meningkat kira-kira lima yen daripada paras semasanya.