Bekas Ahli Lembaga Pengarah BOJ Menyeru Perubahan dalam Pendekatan Komunikasi
Gaya komunikasi Gabenor Bank Jepun Kazuo Ueda menyebabkan kekeliruan dalam pasaran, dengan pelabur tersalah anggap akan keluar dari dasar monetari yang sangat longgar, amaran bekas ahli lembaga BOJ Takako Masai. Dalam tempoh kurang setahun di jawatannya, Ueda telah dua kali membuat pasaran tidak sedarkan diri dengan ulasannya mengenai tinjauan dasar, termasuk ucapan parlimen baru-baru ini di mana beliau memperincikan tindakan yang berpotensi selepas menamatkan dasar kadar faedah negatif.
Kenyataan ini membawa kepada lonjakan dalam hasil bon dan nilai yen, apabila peserta pasaran mula menetapkan harga kemungkinan BOJ menamatkan kadar faedah negatif seawal Disember. Walau bagaimanapun, bank pusat itu tidak membuat sebarang perubahan pada dasar ultra longgarnya bulan ini, mematuhi panduan dovishnya.
Masai melahirkan kebimbangan bahawa pendirian Ueda di parlimen bercanggah dengan pandangan ahli lembaga pengarah lain, yang telah memberi amaran terhadap perbincangan awal tentang strategi keluar. Percanggahan ini menunjukkan bahawa gabenor mungkin tidak mewakili konsensus lembaga secara tepat secara terbuka. Masai percaya bahawa urutan komunikasi BOJ yang mengelirukan baru-baru ini boleh mengehadkan pilihan bank pusat berkenaan dengan masa strategi keluarnya, kerana ia boleh menyebabkan peniaga tersalah menjangkakan tindakan yang akan berlaku.
Cabaran untuk Mencapai Sasaran Inflasi dan Pertumbuhan Upah
Dengan inflasi melepasi sasaran 2% BOJ selama lebih setahun, ramai pemain dalam pasaran menjangkakan bank pusat akan menaikkan kadar jangka pendek daripada wilayah negatif pada tahun akan datang, malah ada yang menjangkakan tindakan seawal Januari. Walau bagaimanapun, Masai menekankan bahawa dalam negara yang dilanda oleh dekad pertumbuhan harga dan gaji yang tidak stabil, ia akan mengambil masa untuk mewujudkan kitaran inflasi-gaji yang positif dan memastikan kemampanannya.
Masai juga menekankan bahawa penamatan dasar ultra longgar terlalu awal akan bercanggah dengan komitmen kerajaan untuk mencapai pertumbuhan gaji jangka panjang dan menghalang kembalinya kepada deflasi. Walaupun mengalami petunjuk ekonomi yang positif, kerajaan Jepun masih belum mengisytiharkan secara rasmi bahawa negara telah mengatasi cabaran deflasi.
Memandangkan komen dovish yang dibuat oleh setiap ahli lembaga BOJ dan penilaian kerajaan terhadap ekonomi, Masai mencadangkan bahawa bank pusat tidak mungkin mengubah dasar secepat yang dijangkakan pasaran, mungkin tidak sehingga selepas Januari atau April. BOJ mengadakan mesyuarat penetapan dasar lapan kali setahun.
Oleh Leika Kihara dan Takahiko Wada
TOKYO (Reuters)