Infleksi Keuntungan dan Pertumbuhan Hasil Tahan Lama
Awal tahun ini, Shopify memutuskan untuk meninggalkan rancangan bercita-cita tingginya untuk mengembangkan perkhidmatan logistik dan penghantaran untuk pelanggan saudagarnya kerana kos yang tinggi. Walau bagaimanapun, sebagai penyedia perisian dan pembayaran untuk tapak web e-dagang, Shopify menawarkan ekonomi unit yang sangat baik. Penjimatan kos baru-baru ini telah menyerlahkan keuntungan perniagaan terasnya. Selain itu, Shopify meningkatkan harga langganannya sehingga 33% pada awal tahun, seterusnya meningkatkan hasilnya.
Pada suku ketiga, Shopify mencatatkan pertumbuhan hasil tahun ke tahun sebanyak 25%, berjumlah $1.7 bilion. Tambahan pula, margin operasi mencecah 7%, peningkatan yang ketara berbanding kerugian mendadak tahun sebelumnya. Pelabur boleh menjangkakan margin operasi Shopify akan terus meningkat lebih tinggi pada tahun-tahun akan datang.
Ancaman Kompetitif daripada Amazon Giant Industri
Memandangkan prestasi Shopify yang kukuh, tidak menghairankan bahawa sahamnya meningkat lebih daripada dua kali ganda tahun ini. Walau bagaimanapun, terdapat faktor penting untuk dipertimbangkan: potensi ancaman daripada Amazon dan perkhidmatan Beli Dengan Perdananya. Dikeluarkan pada 2022, Beli Dengan Perdana membolehkan pedagang memasukkan butang pembayaran pada tapak web mereka, membolehkan ahli Amazon Prime menikmati faedah program, terutamanya penghantaran pantas, di luar platform Amazon.
Pemacu hasil utama Shopify, penyelesaian pembayaran Shop Pay, memperoleh bayaran untuk setiap dolar yang dibelanjakan pada tapak web pedagangnya. Walau bagaimanapun, jika pelanggan bertukar kepada Beli Dengan Perdana, aliran hasil ini boleh terjejas. Pada mulanya, Shopify tidak menggalakkan pedagang daripada menggunakan Beli Dengan Perdana, tetapi sejak itu ia telah mencapai persetujuan dengan Amazon untuk menyepadukan perkhidmatan ke dalam platformnya secara rasmi.
Walaupun Shopify mungkin mengalami pengurangan hasil daripada Shopify Payments jika lebih ramai pembeli menggunakan Beli Dengan Perdana, potensi halangan ini tidak dijangka menghalang pertumbuhan jangka panjang Shopify.
Pertimbangan Penilaian
Walaupun faktor yang disebutkan di atas, pada tahun 2024, Shopify mungkin bukan pilihan pelaburan yang ideal.
Setakat ini, hasil Shopify sepanjang tahun lalu berjumlah $6.7 bilion. Dengan mengandaikan prospek optimistik di mana hasil hampir dua kali ganda kepada $13 bilion dalam tempoh tiga tahun, mari kita anggap juga margin keuntungan 20% menjelang 2026. Walaupun dalam keadaan ini, saham akan mempunyai nisbah harga kepada pendapatan (P/E) sebanyak 38.
Secara perbandingan, S&P 500 pada masa ini mempunyai P/E hadapan sebanyak 21. Walaupun Shopify mencapai pertumbuhan hasil yang ketara dan pengembangan keuntungan dalam tempoh tiga tahun akan datang, tanpa sebarang perubahan dalam harga sahamnya, penilaiannya akan tetap dua kali ganda berbanding pasaran yang lebih luas. Memandangkan premium yang tinggi, Shopify mungkin bukan pelaburan yang bijak untuk 2024. Lagipun, walaupun untuk saham pertumbuhan yang menarik seperti Shopify, harga adalah penting.