Perbahasan Mengenai Tinjauan Inflasi
Tinjauan inflasi telah mencetuskan perdebatan hangat, dan ahli perniagaan yang dihormati telah menyatakan keraguan mengenai kawalan bank pusat terhadap masalah itu. Walaupun data harga pengguna terkini untuk zon euro, Amerika Syarikat dan United Kingdom memberikan beberapa berita yang menggalakkan tentang trend inflasi utama, inflasi teras, yang tidak termasuk harga tenaga dan makanan yang tidak menentu, kekal berdegil di atas kadar sasaran bank pusat.
Situasi Unik China
China, ekonomi kedua terbesar di dunia, nampaknya dikecualikan daripada tekanan inflasi. Sebaliknya, data harga pengguna terkini mendedahkan deflasi, dengan indeks harga pengguna teras negara menurun sebanyak 0.5% setiap tahun pada bulan November. Sebelum ini, penganalisis membuat spekulasi bahawa China sedang menghantar tekanan deflasi di seluruh dunia, terutamanya disebabkan oleh pembuatan kos rendah dan peningkatan bahagian pasaran dalam ekonomi asing. Jika ini masih berlaku, beberapa kebimbangan semasa tentang inflasi mungkin dapat dikurangkan.
Apabila menganalisis cabaran yang dihadapi pasaran hartanah China, kita boleh mengambil daripada situasi yang sama di negara lain untuk menjangkakan kesukaran yang berpanjangan. Walau bagaimanapun, perspektif yang lebih optimis menunjukkan bahawa penggubal dasar China amat menyedari isu ini, terima kasih kepada kes-kes terdahulu dan amaran yang dikeluarkan oleh pelbagai pakar.
Selain itu, harga komoditi global, yang dipengaruhi dengan ketara oleh permintaan China, mesti diambil kira. Yang menghairankan, berita pada penghujung tahun 2023 menunjukkan bahawa harga ini lebih baik daripada yang dijangkakan, yang berpotensi membawa kepada pengurangan selanjutnya dalam inflasi utama di banyak negara. Walaupun berlaku pergolakan Timur Tengah dan konflik Ukraine, harga minyak mentah kekal lembut, mengingkari jangkaan dan mempamerkan ketidakpastian pasaran ini.
Dua faktor utama menyumbang kepada aliran inflasi semasa. Pertama, penurunan ketara dalam pertumbuhan monetari dalam pelbagai ekonomi, digabungkan dengan arah aliran harga komoditi yang menggalakkan, memberikan jaminan. Walaupun sudah lama sejak sesiapa, kecuali ahli kewangan yang teguh, mendakwa hubungan langsung antara bekalan wang dan inflasi, beberapa tahun kebelakangan ini telah menunjukkan bahawa pecutan radikal dalam pertumbuhan monetari, seperti yang disaksikan pada akhir 2020 dan awal 2021 di AS, boleh menyebabkan peningkatan inflasi.
Kedua, jangkaan inflasi di negara-negara penting telah menunjukkan tanda-tanda yang meyakinkan, mungkin dipengaruhi oleh aliran komoditi dan monetari. Terutamanya, tinjauan terbaru Universiti Michigan menunjukkan penurunan dalam tinjauan inflasi lima tahun pengguna, menunjukkan bahawa jangkaan inflasi jangka panjang tidak meningkat secara mampan atau menjadi “tidak berlabuh.”
Maklum balas bank pusat adalah soalan terakhir, dan mungkin paling mencabar. Panduan hadapan terkini Lembaga Rizab Persekutuan AS kepada pasaran membayangkan pemotongan 75 mata asas dalam kadar faedah untuk 2024. Walau bagaimanapun, bank pusat lain, terutamanya di Eropah, menentang jangkaan pasaran kewangan terhadap pemotongan kadar faedah tahun depan, walaupun pasaran nampaknya tidak menghiraukan pendirian ini.
Dengan inflasi teras yang masih melebihi sasaran, pertumbuhan gaji benar dan bukti pertumbuhan produktiviti yang boleh diabaikan, bank pusat enggan mengurangkan kadar lebih awal. Namun begitu, semasa mereka cuba mempengaruhi pasaran melalui panduan dan kenyataan awam, mereka mesti mengakui bahawa pasaran, dalam kebijaksanaan kolektif mereka, mungkin melihat sesuatu yang mereka tidak fahami. Jika data berubah dengan ketara, bank pusat boleh melaraskan pendekatan mereka.
Inflasi di Beberapa Negara
Di negara tertentu, terutamanya UK, inflasi akhirnya mengatasi pertumbuhan harga pengguna.
Jim O’Neill, bekas pengerusi Pengurusan Aset Goldman Sachs dan bekas menteri perbendaharaan UK, ialah ahli Suruhanjaya Pan-Eropah mengenai Kesihatan dan Pembangunan Mampan.