Pertumbuhan dua digit
PayPal (PYPL -0.99%), pemain terkemuka dalam industri, telah menghadapi cabaran dalam menyampaikan pulangan kepada para pemegang sahamnya. Sepanjang lima tahun yang lalu, saham telah mengalami penurunan sebanyak 28%, manakala Indeks Komposit Nasdaq telah melonjak dalam tempoh yang sama.
Untuk mencapai matlamat ini, PayPal perlu menumpukan pada pertumbuhan dua digit. Pertumbuhan pesat beli-belah dalam talian dan peningkatan pendigitalan serta globalisasi perdagangan memberikan latar belakang yang menggalakkan untuk kejayaan masa depan PayPal.
Satu metrik penting yang mesti dikembangkan ialah jumlah volum pembayaran (TPV). Daripada $451 bilion pada 2017 kepada hampir $1.6 trilion pada suku terbaharu (S3 2023 berakhir 30 Sept.), PayPal secara konsisten memperoleh penggunaan yang lebih meluas.
Dengan dompet digitalnya yang paling banyak diterima di Amerika Utara dan Eropah, memegang hampir 80% bahagian pasaran dalam kalangan 1,500 pedagang teratas di wilayah ini, PayPal telah memantapkan dirinya sebagai peneraju industri yang dipercayai.
Selain itu, pengendalian ekosistem dua belah PayPal membolehkan proses pengumpulan data yang lebih komprehensif, membolehkan pengesanan penipuan yang lebih baik dan kadar kebenaran yang lebih tinggi berbanding pesaing yang hanya terlibat dengan satu bahagian transaksi.
Pertumbuhan hasil juga harus sejajar dengan pertumbuhan TPV. Wall Street menganggarkan kadar pertumbuhan tahunan kompaun yang sihat sebanyak 8.4% untuk jualan PayPal dari 2022 hingga 2025.
Meningkatkan garis bawah
Selain daripada meningkatkan hasil dan penggunaan platform pembayarannya, PayPal mesti mempamerkan leverage operasi. Walaupun cabaran yang dihadapi pada masa lalu, ini adalah faktor penting untuk mencapai penggandaan harga sahamnya.
Margin urus niaga telah menyaksikan penurunan daripada 65.1% pada S4 2017 kepada 45.4% pada suku terbaharu disebabkan oleh kadar pengambilan transaksi yang semakin berkurangan. Apabila persaingan semakin sengit, tekanan harga mungkin akan menyumbang kepada penurunan berterusan dalam kadar pengambilan.
Sementara itu, margin operasi PayPal kekal stabil selama bertahun-tahun, tetapi ia tidak berada pada tahap yang sepatutnya dimanfaatkan oleh rangkaian pembayaran. Dengan infrastruktur yang sedia ada, setiap transaksi tambahan harus menghasilkan margin yang lebih tinggi.
Walau bagaimanapun, PayPal menjana aliran tunai percuma yang besar yang boleh digunakan untuk pembelian balik saham yang agresif.
Berbilang penilaian yang lebih tinggi
Kepingan akhir teka-teki terletak pada sentimen pelabur. Memandangkan penurunan dalam tempoh dua setengah tahun yang lalu, PayPal berdagang pada penilaian yang murah, dengan gandaan harga kepada pendapatan (P/E) hanya 18.5, lebih murah daripada S&P 500 yang lebih luas.
Walaupun masih tidak pasti apakah nisbah P/E PayPal dalam tempoh lima tahun, hasil yang kukuh dan pertumbuhan pendapatan berpotensi menyokong penilaian yang lebih tinggi, berfungsi sebagai pemangkin penting untuk harga saham meningkat dua kali ganda. Tinjauan optimis ini didorong oleh kepercayaan bahawa Saham PayPal berpotensi meningkat dua kali ganda dalam tempoh lima tahun akan datang.