Penilaian Kepingan Salji: Sekatan terhadap Potensi Keuntungan
Snowflake menyaksikan lonjakan yang mengagumkan dalam hasil produk, yang merupakan sebahagian besar barisan teratasnya. Fiskal 2021 menyaksikan peningkatan 120%, diikuti oleh pertumbuhan 106% pada fiskal 2022 dan peningkatan 70% pada fiskal 2023.
Trajektori pertumbuhan ini sebahagiannya boleh dikaitkan dengan keserasian Snowflake dengan pelbagai platform awan awam seperti Perkhidmatan Web Amazon (AWS) dan Microsoft Azure. Dengan mengelak pengekangan pelanggannya kepada ekosistem awan tertentu, Snowflake memupuk kerjasama yang lancar merentas jabatan dan platform pengkomputeran yang berbeza. Lokasi terpusat bagi data organisasi memudahkan analisis yang cekap untuk tujuan membuat keputusan termaklum.
Walau bagaimanapun, halangan makroekonomi telah memaksa syarikat untuk mengekang perbelanjaan awan mereka, yang membawa kepada unjuran hanya 37% pertumbuhan dalam hasil produk kepada $2.65 bilion untuk Snowflake pada fiskal 2024. Walaupun begitu, Snowflake kekal optimistik, meramalkan $10 bilion hasil produk menjelang fiskal 2029. Mencapai matlamat ini membayangkan kadar pertumbuhan tahunan kompaun (CAGR) sebanyak 30% dari fiskal 2024 hingga fiskal 2029. Namun begitu, penilaian semasa saham, iaitu 22 kali jualan tahun ini, menunjukkan bahawa kebanyakan pertumbuhan yang dijangkakan ini sudah pun berharga dalam.
Walaupun Snowflake telah mengembangkan margin operasi yang diselaraskan, ia terus mengalami kerugian yang ketara mengikut prinsip perakaunan yang diterima umum (GAAP). Ditambah dengan pertumbuhan yang semakin perlahan dan penilaian yang melambung, faktor-faktor ini telah menjadikan Snowflake sebagai sasaran yang menarik untuk sentimen pasaran menurun, terutamanya apabila kadar faedah meningkat.
Oracle: Pelaburan Selamat yang Menarik
Oracle hanya melaporkan pertumbuhan hasil yang sederhana dalam tahun fiskal kebelakangan ini: peningkatan 4% pada fiskal 2021, diikuti oleh pertumbuhan 5% pada fiskal 2022. Tidak termasuk pemerolehan gergasi penjagaan kesihatan Cerner, pertumbuhan organik pada fiskal 2023 mencapai 7%. Walau bagaimanapun, Oracle secara konsisten menjana keuntungan, aliran tunai yang mencukupi dan terlibat dalam pembelian balik saham biasa.
Perkhidmatan perisian dan infrastruktur berasaskan awan telah menjadi sumber utama pertumbuhan Oracle baru-baru ini, menyumbang 37% kepada barisan teratasnya pada suku terbaharu. Walaupun pengembangan awannya telah perlahan disebabkan oleh tekanan makroekonomi, ia terus mengimbangi kemajuan yang lebih perlahan bagi perniagaan perkakasan dan perisian di tapak warisannya.
Margin operasi Oracle juga semakin melebar apabila ia mengembangkan segmen awannya, menyelaraskan perniagaan margin rendah Cerner dan melaksanakan langkah penjimatan kos. Pada penghujung suku kedua fiskal 2024, aliran tunai percuma (FCF) tertinggal 12 bulan melonjak 20% YoY kepada $10.1 bilion. Pertumbuhan aliran tunai yang teguh sedemikian membolehkan Oracle membeli semula saham sebanyak $600 juta pada separuh pertama fiskal 2024 sambil turut mengagihkan dividen sebanyak $2.2 bilion.
Penganalisis meramalkan peningkatan 8% dalam hasil Oracle dan EPS pelarasan untuk tahun ini. Walaupun Oracle mungkin tidak segera menarik perhatian pelabur pertumbuhan, nilai atau pendapatan, kestabilannya meletakkannya sebagai pelaburan selamat di tengah-tengah kebimbangan pasaran mengenai kenaikan kadar faedah.
Kepingan salji mengekalkan potensi pertumbuhannya tetapi mungkin menghadapi had kerana penilaiannya yang tinggi pada tahun-tahun akan datang. Kadar pertumbuhan Oracle mungkin tidak begitu hebat, tetapi ia menawarkan pilihan pelaburan yang lebih kukuh dalam persekitaran makroekonomi semasa yang dicirikan oleh kadar faedah yang lebih tinggi.