Nombor
Pada S4, hasil Adobe meningkat sebanyak 12% YoY (13% dari segi mata wang tetap), mencecah $5.05 bilion. Angka ini melepasi anggaran penganalisis sebanyak $30 juta. Selain itu, EPS larasan syarikat meningkat sebanyak 19% kepada $4.27, melebihi jangkaan sebanyak $0.13 sesaham.
Walaupun nombor tajuk ini kelihatan positif, saham Adobe mengalami kemerosotan sebagai tindak balas kepada bimbingan dan cabaran kawal selianya yang kurang memberangsangkan.
Untuk setahun penuh, Adobe menjana 73% hasil daripada perniagaan media digitalnya. Segmen ini termasuk aplikasi popular seperti Photoshop, Premiere Pro, Illustrator dan perkhidmatan media digitalnya seperti Creative Cloud. Awan Dokumen yang memfokuskan dokumen, yang menempatkan Acrobat dan Sign, turut menyumbang kepada hasil ini. Baki 25% daripada hasil Adobe datang daripada segmen pengalaman digitalnya, menawarkan perkhidmatan pemasaran, perdagangan dan analisis berorientasikan perusahaan.
Segmen media digital Adobe mempamerkan pertumbuhan yang stabil, mengimbangi pertumbuhan perlahan perniagaan pengalaman digitalnya. Yang terakhir ini menghadapi cabaran apabila syarikat yang lebih besar mengurangkan perbelanjaan awan mereka disebabkan faktor makroekonomi.
Walaupun tiada pemberhentian yang ketara, Adobe mengoptimumkan perbelanjaan R&D dan pemasarannya, membawa kepada peningkatan dalam margin operasi larasannya daripada 45.1% pada fiskal 2022 kepada 45.9% pada fiskal 2023. CFO Dan Durn menekankan komitmen syarikat untuk mengekalkan operasi terlaras margin pada “pertengahan 40-an” sambil mengembangkan pelaburan dalam perkhidmatan kecerdasan buatan (AI) baharu dan maju ke arah pemerolehan $20 bilion Figma.
Sebab Disebalik Pengguguran Stok Adobe
Kekecewaan pelabur berpunca daripada panduan Adobe untuk fiskal 2024, yang meleset daripada jangkaan. Syarikat itu meramalkan kadar pertumbuhan hasil hanya 10%-11% berdasarkan laporan, lebih rendah daripada ramalan konsensus pertumbuhan 12%. Tinjauan ini mencadangkan bahawa alatan AI generatif Adobe mungkin tidak mempunyai kesan yang ketara ke atas hasil jangka terdekatnya, walaupun potensinya untuk meningkatkan kekentalan ekosistemnya dan mempercepatkan tugas merentas perkhidmatan perusahaan.
Pemerolehan Figma yang belum selesai, yang pada asalnya dijangka ditutup tahun ini, menghadapi cabaran kawal selia di Eropah, menyumbang kepada ketidaktentuan pasaran.
Dalam fiskal 2024, Adobe menjangkakan EPS larasannya meningkat sebanyak 10%-12%, sedikit melebihi ramalan penganalisis mengenai peningkatan 10%. Walau bagaimanapun, unjuran ini menandakan kelembapan berbanding pertumbuhan 17% syarikat dalam fiskal 2023. Selain itu, ia tidak menggabungkan potensi kesan perjanjian Figma atau penyiasatan FTC yang sedang dijalankan.
Faktor-faktor ini mendorong sesetengah pelabur untuk mendapat keuntungan daripada saham Adobe, yang telah melonjak sebanyak 86% tahun sehingga kini sebelum laporan pendapatan. Walaupun menurun, harga saham semasa Adobe sebanyak $590 sesaham, pada 33 kali pendapatan hadapan, kekal secara relatifnya tinggi.
Menuju ke tahun 2024, Adobe menghadapi beberapa cabaran yang mungkin menghalang prestasi cemerlangnya sebelum ini. Syarikat mesti menavigasi kesukaran untuk meningkatkan perkhidmatan AI generatifnya secara bermakna, mengendalikan selok-belok penyiasatan FTC dan berjaya memuktamadkan pemerolehan Figma. Walaupun saham Adobe dijangka tidak merudum, ia mungkin bergelut untuk mengatasi prestasi pasaran dan mewajarkan penilaian premiumnya.