Pengenalan
Segelintir pemerhati bank pusat percaya bahawa kitaran pilihan raya akan mengubah hala tuju dasar monetari dengan ketara. Walau bagaimanapun, terdapat spekulasi tentang bagaimana pilihan raya di AS dan UK mungkin menjejaskan masa pergerakan kadar faedah pada tahun akan datang. Rizab Persekutuan telah pun menunjukkan kesediaan untuk mengurangkan kadar pada 2024, manakala Bank of England telah lebih berhati-hati dalam pendekatannya. Namun begitu, pasaran menjangkakan pemotongan kadar daripada kedua-dua bank pusat dalam setahun yang merangkumi pilihan raya penting.
Bank Pusat dan Politik
Kedua-dua Federal Reserve dan Bank of England menekankan kebebasan mereka daripada proses politik. Walau bagaimanapun, mereka tidak boleh mengabaikan sepenuhnya kemungkinan akibat politik daripada tindakan mereka. Masa perubahan dasar kredit sejurus sebelum pilihan raya mungkin dilihat secara ragu-ragu dan boleh memberi kesan kepada persepsi orang ramai terhadap objektiviti bank pusat. Namun begitu, kesan perubahan kadar mengambil masa dan selalunya ditetapkan harga ke pasaran lebih awal. Walaupun optik kesaksamaan yang mengelilingi penentukuran semula kadar boleh menyebabkan teragak-agak sebelum pilihan raya, corak sejarah menunjukkan bahawa aliran dasar kadar kekal konsisten tanpa mengira kitaran pilihan raya.
Kemungkinan Pemotongan Kadar dan Masa Pilihan Raya
Melihat ke hadapan untuk pilihan raya presiden AS tahun depan, terdapat tanda-tanda perlumbaan yang berpotensi ketat. Rizab Persekutuan meramalkan “pendaratan lembut” untuk ekonomi dengan inflasi yang lemah, tetapi pasaran niaga hadapan meletakkan harga dalam pemotongan kadar sebelum pilihan raya. Sekiranya Fed sejajar dengan jangkaan pasaran, ia perlu membuat pemotongan 50 mata asas untuk memadankan ramalan semasa. Bagi Bank of England, keadaannya lebih kompleks disebabkan oleh ketidakpastian mengenai masa pilihan raya UK. Walau bagaimanapun, jangkaan pasaran menunjukkan pemotongan kadar pada Mei, Ogos, September dan menjelang akhir 2024. Potensi jurang antara mesyuarat September dan November mungkin memberikan sedikit perlindungan kepada Bank of England.
Gambar Dasar Monetari Yang Lebih Luas
Walaupun pilihan raya mungkin memberi kesan sementara pada dasar monetari, ia tidak mengubah trajektorinya secara asas. Namun begitu, keputusan kadar faedah boleh mempunyai implikasi politik, terutamanya berkaitan sasaran inflasi. Ahli ekonomi mencadangkan bahawa kejayaan Fed dalam mencapai sasaran inflasi 2% tahun depan boleh meningkatkan prospek pilihan raya Parti Demokrat. Bagaimanapun, matlamat utama Rizab Persekutuan kekal tertumpu kepada mencapai sasaran inflasinya dan bukannya memihak kepada mana-mana parti politik.