Kedudukan Unik BOJ Di Kalangan Bank Pusat
BOJ, yang dianggap sebagai outlier global, dijangka akan mengakhiri tahun ini sebagai salah satu bank pusat paling dovish di dunia. Walau bagaimanapun, pakar ekonomi meramalkan bahawa ia mungkin akan mula meningkatkan kadar faedah tidak lama lagi, berbeza dengan negara maju lain yang sama ada menghentikan kenaikan kadar atau sedang bersiap sedia untuk pemotongan pada 2022.
Melepaskan Keadaan Monetari pada bulan Januari?
Walaupun tiada seorang pun ahli ekonomi dalam tinjauan pendapat meramalkan perubahan segera pada mesyuarat yang akan datang, 21% daripada mereka – enam daripada 28 – membuat spekulasi bahawa BOJ mungkin mula merungkai keadaan monetari semasa pada bulan Januari. Antaranya, Daiwa Securities, Mitsubishi UFJ, Morgan Stanley, Nomura Securities dan Pengurusan Aset T&D meramalkan bahawa BOJ akan menamatkan dasar kadar faedah negatifnya semasa mesyuarat 22-23 Januari.
Daiwa Securities seterusnya mencadangkan bahawa BOJ mungkin membuat pelarasan pada rangka kerja Kawalan Keluk Hasil (Yield Curve Control, YCC) untuk mengelakkan peningkatan mendadak dalam kadar faedah jangka panjang sambil meningkatkan sasaran panduan kadar faedah jangka panjang. Mari Iwashita, Ketua Pakar Ekonomi Pasaran di Daiwa Securities, menekankan kepentingan memaklumkan pasaran lebih awal dengan mengeluarkan arahan bulan ini kepada kepimpinan BOJ berhubung penarikan kadar faedah negatif. Iwashita juga menyebut bahawa walaupun dengan pemansuhan dasar kadar negatif, BOJ akan menjelaskan bahawa persekitaran kewangan kekal akomodatif.
Jangkaan Perubahan Dasar pada bulan April
Melihat ke hadapan, ahli ekonomi dalam tinjauan pendapat semakin menjangkakan dasar kadar negatif akan berakhir pada penghujung tahun 2024. Dalam soalan tambahan yang dikemukakan dalam tinjauan pendapat, April muncul sebagai tempoh yang paling mungkin untuk pengabaian kadar negatif dasar, dengan 61% responden (17 daripada 28) memilihnya. Moe Nakahama, sekutu penyelidik di Institut Penyelidikan Itochu, menjelaskan bahawa BOJ akan menyemak semula prospek harga pada bulan April dan menyatakan dalam laporan suku tahunannya bahawa sasaran harga akan dicapai selepas menilai kenaikan gaji semasa rundingan buruh musim bunga tahun depan. Nakahama seterusnya meramalkan bahawa BOJ akan menamatkan kedua-dua kadar negatif dan dasar YCC secara serentak pada bulan April.
Bagi ramalan kadar deposit, 10 daripada 44 pakar ekonomi menjangkakan ia berjulat antara 0.00% dan 0.10% pada suku Januari-Mac tahun depan. Pada suku berikutnya, 28 daripada 42 responden menjangkakan kadar itu sama ada 0.00% atau 0.10%, manakala dua peserta percaya ia boleh mencapai setinggi 0.25%. Hampir 90% ahli ekonomi (23 daripada 26) menyatakan bahawa BOJ akan menamatkan YCC dan bukannya membuat sebarang pelarasan lanjut. Antaranya, tiga meramalkan Januari sebagai tarikh tamat, satu memilih Mac, sepuluh April dipilih, satu dikenal pasti Jun dan lima lagi pilihan Julai.