Pegawai Simpanan Persekutuan Menunjukkan Kemungkinan Jeda dalam Kadar Faedah
Jeda Terpendek dalam Era Moden
Laporan mendakwa bahawa beberapa pegawai bank pusat AS menunjukkan bahawa Rizab Persekutuan mungkin ‘melangkau’ menaikkan kadar faedah minggu depan tetapi berhasrat untuk mengetatkan dasar monetari sekali lagi sebulan kemudian. Prospek ini akan mewujudkan jeda terpendek dalam era moden sejak ketua Fed Alan Greenspan bermula pada 1987, dan bank pusat itu membuat langkah ke arah rangka kerja dasar sasaran inflasi 2% pada 1990-an.
Pendekatan Ponteng Satu Mesyuarat
Perlu diingat bahawa sejak perkembangan ini berlaku, bank pusat AS tidak berhenti menaikkan kadar untuk hanya satu mesyuarat. Bank itu telah menaikkan kadar semasa mesyuarat ganti dan mengelak daripada menempah kadar faedah selama setengah tahun pada 2017. Namun, tiada keadaan ekonomi yang menunjukkan bahawa jeda sekali sahaja adalah satu-satunya langkah logik yang perlu diambil pada masa ini. Reserve Bank of Australia juga nampaknya telah melaksanakan “langkau” satu mesyuarat, walaupun secara tidak sengaja dan bukannya dengan reka bentuk.
Penyebaran Iklim Ekonomi Pasca Pandemik Seluruh Dunia
Biasanya, pemotongan penggubal dasar di mana-mana sebahagian besar kelonggaran, landskap ekonomi dan inflasi pasca-pandemi sama sekali tidak seperti apa-apa yang dilihat sebelum ini. Malah, kebergunaan model peramalan lama adalah tidak sempurna, jadi nampaknya tindak balas dasar dan keberkesanannya juga unik. Keputusan untuk memberi isyarat rehat satu atau dua mesyuarat daripada menaikkan kadar faedah berkemungkinan merupakan taktik komunikasi yang bertujuan untuk membeli penggubal dasar lebih banyak masa untuk menilai apa yang perlu dilakukan seterusnya. Taktik ini juga bertujuan untuk membawa pasaran sejajar dengan ramalan dan kitaran pertaruhan.
Pendekatan Pembuat Polisi
Jadual mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan penetapan dasar itu nampaknya akan mempunyai hampir dua bulan penuh data masuk yang dikhaskan selepas keputusan 26 Julai. Keputusan itu akan membantu Pengerusi Fed Jerome Powell dan rakan-rakannya untuk menilai sebelum keputusan mereka seterusnya pada 20 September. Fed mahu dasar menjadi terhad, dan pasaran kewangan bergerak sewajarnya.
Pelaksanaan Teori ‘Langkau’
Tanggapan untuk ‘melangkau’ menaikkan kadar faedah mengikuti pengenalan Presiden Fed Dallas Lorie Logan pada Januari, tetapi Powell mengabaikan idea itu dua minggu kemudian selepas Fed menaikkan julat sasaran dana persekutuannya sebanyak 25 mata asas kepada 4.50%-4.75%. Presiden Fed Philly Patrick Harker, bersama Gabenor Fed Christopher Waller dan Philip Jefferson, memperkenalkan ‘langkau’ dan ‘langkau’ ke dalam leksikon pemerhati Fed dalam beberapa minggu kebelakangan ini. Sehingga itu, jurang dalam perubahan kadar faedah kebanyakannya diandaikan untuk meletakkan asas bagi pemotongan kadar, bukan kenaikan kadar semula. Walau bagaimanapun, tajuk utama dan inflasi tahunan teras seperti yang diukur oleh Indeks Harga Pengguna (CPI) dan Indeks Harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) kebanyakannya di bawah 2%, dan kadar pengangguran adalah antara 5.0% dan 5.2%.
Kejadian ‘Langkau’ Jarang Sesuai di Dunia Pasca Pandemik
Walaupun jarang berlaku, ‘melangkau’ mesyuarat dalam dunia pasca-pandemi dengan penglihatan yang sangat rendah mungkin kelihatan sesuai. “Ramalan sentiasa berada dalam angin, tetapi perkara yang baik ialah sekarang mereka (pembuat dasar) mengetahuinya,” kata Lou Crandall, ketua ekonomi di Wrightson ICAP. “The Fed pada masa yang berbeza telah menyatakan keraguan tentang mengunci dirinya ke dalam corak metronomik, dan mereka pastinya tidak berada di satu dalam kitaran ini.”