Boris Vujcic, gabenor bank pusat Croatia, bercakap kepada Reuters semasa temu bual pada 21 Januari 2016, di Zagreb, Croatia.
Di Zagreb. Penggubal dasar terbaharu ECB menyatakan bahawa kadar perlu terus meningkat selepas Mac dan mesti dikekalkan pada paras yang tinggi untuk sementara waktu walaupun inflasi jatuh dan menjadi lebih sukar untuk membenarkan “pengorbanan” ini kepada orang ramai.
Penggubal dasar tertanya-tanya bila dan di mana kitaran pengetatan terpantas ECB akan berakhir selepas menaikkan kadar sebanyak 3 mata peratusan sejak Julai, terutamanya kerana inflasi kini menurun dengan pantas daripada rekod tertinggi.
Boris Vujcic, gabenor bank pusat Croatia, tidak bersetuju, dengan alasan bahawa penurunan kadar yang telah ditetapkan oleh pasaran untuk permulaan tahun ini tidak patut disebut kerana inflasi asas negara yang sangat tinggi.
Menurut Vujcic, seorang ahli ekonomi profesional, profesor universiti, dan ketua bank pusat Croatia selama sepuluh tahun yang lalu, “kita mungkin akan melihat tindakan kadar tambahan selepas Mac dan saya akan meninggalkan topik kadar terminal untuk kemudian.”
Dalam temu bual, beliau menjelaskan bahawa “biasanya anda akan menahan kadar di sana untuk beberapa waktu sehingga anda pasti bahawa inflasi kembali ke tempat yang anda mahukan.”
Vujcic yang berusia 58 tahun, yang dianggap sebagai penjaja dasar seperti gabenor lain dari bekas komunis timur Eropah dan masih mempunyai satu setengah tahun tambahan untuk berkhidmat, telah pun menghadiri mesyuarat ECB sehingga kebanyakan tahun 2022.
ECB mungkin menurunkan ramalan inflasinya sendiri bulan depan, menurut Vujcic, kerana sekatan rantaian bekalan semakin longgar dan kos tenaga jauh lebih rendah daripada paras puncaknya pada 2022.
Selain itu, terdapat kemungkinan pertumbuhan harga akan kembali kepada objektif 2% ECB lebih awal daripada yang dijangkakan pada masa ini.
Orang Croatia itu membalas itu tidak bermakna tugas ECB sudah selesai.
Disebabkan oleh beberapa pembolehubah yang “menolak angka tajuk ke bawah dengan ketara, di bawah inflasi teras,” tambah Vujcic, “terdapat risiko bahawa inflasi tajuk mungkin jatuh di bawah 2% jauh lebih awal daripada yang dirancang.”
Kadar inflasi asas, yang tidak termasuk kos makanan dan tenaga yang tidak menentu, adalah ukuran yang lebih tepat bagi tekanan harga asas dan kejayaan dasar monetari, oleh itu ECB perlu melihat penurunan yang berpanjangan dalam kadar ini.
Ini kerana inflasi teras terbukti berterusan tanpa diduga akibat daripada pelbagai pembolehubah, termasuk upah dan kesan pusingan kedua inflasi terdahulu ke atas harga. Harga gas yang lebih rendah diunjurkan akan menurunkan jumlah kadar tidak lama lagi.
Isunya ialah, walaupun orang awam memberi tumpuan kepada inflasi tajuk utama, ECB perlu memantau harga asas juga, dengan mengingati bahawa bahagian paling sukar untuk mengurangkan inflasi mungkin peringkat terakhir.
Menurut Vujcic, “dalam situasi ini, dasar monetari mesti cukup ketat untuk membawa inflasi teras ke bawah, yang bukan satu kejayaan yang mudah kerana ia mungkin memerlukan nisbah pengorbanan yang agak besar.”
Ia sering berkurangan apabila inflasi menurun daripada paras tinggi dan meningkat apabila pertumbuhan harga menghampiri sasaran semasa “batu akhir” disinflasi.
Jika inflasi tajuk sudah menurun, Vujcic berkata, “Kami perlu mewajarkan kepada orang ramai mengapa kami mengekalkan postur dasar monetari yang ketat.”