ग्राहक खर्च आणि आर्थिक निर्देशक
ज्या वातावरणात वेतन वाढ कमी होत आहे, महामारी-युगातील बचत कमी होत आहे आणि ज्या व्यवसायांनी कामगारांना कायम ठेवले आहे त्यांना हे लक्षात येत आहे की कामगारांची कमतरता कमी होत आहे, प्रश्न उद्भवतो: ग्राहक खर्च कमी होईल का? ते अनिश्चित राहते. जुलैपासून चौथ्यांदा फेडरल रिझर्व्हने आपला बेंचमार्क रात्रभर 5.25%-5.50% च्या श्रेणीत स्थिर ठेवण्याची अपेक्षा आहे. भविष्यातील दर कपातीची वेळ आणि गती यासंबंधीच्या बैठकीनंतरच्या पत्रकार परिषदेदरम्यान फेडच्या धोरण विधानातील किंवा फेड चेअर जेरोम पॉवेल यांच्या कोणत्याही संकेतांवर लक्ष केंद्रित केले जाईल.
“प्रतिबंधात्मक” आर्थिक धोरण असूनही अर्थव्यवस्थेच्या लवचिकतेने लक्ष वेधून घेतले आहे. S&P 500 निर्देशांक विक्रमी उच्चांक गाठला आहे, ग्राहकांची भावना पुन्हा उफाळून येत आहे आणि अध्यक्ष जो बिडेन यांच्या प्रशासनाने प्रगतीची प्रशंसा केली आहे. तथापि, संख्यांनी स्पष्टतेपेक्षा अधिक आव्हाने सादर केली आहेत आणि फेडच्या काही अंतर्निहित गृहितकांवर प्रश्नचिन्ह उपस्थित केले गेले आहे. दोन वर्षांपासून बेरोजगारीचा दर तुलनेने स्थिर असूनही, आणि अर्थव्यवस्थेचा अंदाज चलनवाढीच्या दरापेक्षा वेगाने वाढ होत असूनही महागाईचा दर घसरला आहे. वाढती बेरोजगारी आणि उच्च चलनवाढ रोखण्यासाठी मजुरी वाढीसाठी पॉवेलचा प्रारंभिक दृष्टीकोन सुधारित करण्यात आला आहे. Fed ने अर्थव्यवस्थेच्या संभाव्यतेपेक्षा कमी वाढीचा दर असलेल्या “डिसइन्फ्लेशन” च्या गरजेवर जोर दिला आहे.
फेडरल रिझर्व्हच्या धोरणाचा प्रभाव
सध्याच्या आर्थिक विस्ताराची टिकाऊपणा, साथीच्या रोगांमुळे गमावलेल्या नोकऱ्यांच्या पुनर्प्राप्तीद्वारे चिन्हांकित आणि अधिक, अंशतः फेडच्या धोरणाच्या परिणामांवर अवलंबून असते. विविध परिस्थिती शक्य आहेत, आर्थिक धोरणाच्या विलंबित घट्ट होण्यापासून ते नोकरीच्या बाजारपेठेवर नकारात्मक परिणाम करणारे, उत्पादकता आणि पुरवठा गतीशीलतेतील सुधारणा फेडला मजबूत आर्थिक वाढ असूनही व्याजदर कमी करण्यास प्रवृत्त करतात.
मौद्रिक धोरणाचा आधीच आर्थिक परिस्थितीवर परिणाम झाला आहे, ज्यामुळे फेडच्या मोजमापानुसार या वर्षी अंदाजे 1.4% वाढीचा दर वार्षिक सुमारे अर्धा टक्के बिंदूने मंदावला आहे. अर्थव्यवस्थेतील विकसनशील कमकुवतपणा, जसे की वाढता क्रेडिट वापर आणि कुटुंबांमधील डिफॉल्ट आणि अवमूल्यन केलेल्या व्यावसायिक मालमत्तेवर कर्ज देणाऱ्या बँकांच्या आरोग्याचे मूल्यांकन करताना फेड अंदाजित वाढीचा वेग कायम ठेवण्यासाठी व्याजदर कपात समायोजित करू शकते का हा प्रश्न आता आहे. फेड अधिकारी व्याजदर जास्त काळ उच्च ठेवू नयेत असे ठरवतात परंतु ते देखील मानतात की अकाली आराम करणे आणि महागाईच्या पुनरुत्थानाचा धोका पत्करणे ही एक मोठी चूक असेल. 2022 मध्ये उच्च चलनवाढीतून “सॉफ्ट लँडिंग” साध्य करण्याच्या शक्यतेसह फेडने लवचिकता दर्शविली आहे, जागतिक पुरवठा साखळी, ग्राहक खर्चाचे नमुने आणि कामावर घेण्याच्या पद्धतींवर महामारीच्या प्रभावामुळे. पॉवेल, त्याच्या पूर्ववर्तींप्रमाणे, चालू असलेल्या वाढीनंतरही चलनवाढीचा दबाव आहे का हे मोजण्यासाठी न्यायनिवाडा करणे आवश्यक आहे.
दर कपातीचे आव्हान
दर कमी होईपर्यंत, अर्थव्यवस्था कशी चालेल हे अनिश्चित राहते. विल्मिंग्टन ट्रस्ट इन्व्हेस्टमेंट ॲडव्हायझर्सचे मुख्य अर्थशास्त्रज्ञ ल्यूक टिली यांनी भाकीत केले आहे की यूएस अर्थव्यवस्था मंदी टाळेल परंतु पॉवेलने 1970 च्या दशकात फेड प्रमाणेच चूक केल्याची शक्यता नाकारत नाही आणि धोरण आवश्यकतेपेक्षा कठोर होते. टिलीचा असा विश्वास आहे की दर वाढीचा मागे पडलेला प्रभाव अपेक्षेपेक्षा अधिक लक्षणीय असेल आणि फेडच्या अंदाजापेक्षा महागाई कमी होण्याची शक्यता आहे. त्यामुळे, जूनपर्यंत दर कपात सुरू झाली नाही, तर वर्षाच्या अखेरीस दर खूप जास्त असू शकतात.