इन्फ्लेशन आउटलुकवर वादविवाद
महागाईच्या दृष्टीकोनाने जोरदार चर्चेला उधाण आले आहे आणि प्रतिष्ठित व्यावसायिकांनी या समस्येवर केंद्रीय बँकांच्या नियंत्रणाबाबत शंका व्यक्त केल्या आहेत. युरोझोन, युनायटेड स्टेट्स आणि युनायटेड किंगडमसाठी नवीनतम ग्राहक किंमत डेटा हेडलाइन चलनवाढीच्या ट्रेंडबद्दल काही उत्साहवर्धक बातम्या देतात, तर अस्थिर ऊर्जा आणि खाद्यपदार्थांच्या किमती वगळून मुख्य चलनवाढ ही मध्यवर्ती बँकांच्या लक्ष्य दरांपेक्षा जास्त आहे.
चीनची अनोखी परिस्थिती
जगातील दुसऱ्या क्रमांकाची अर्थव्यवस्था असलेल्या चीनला महागाईच्या संकटातून मुक्ती मिळाली आहे. त्याऐवजी, अलीकडील ग्राहक किंमत डेटा डिफ्लेशन दर्शवितो, देशाच्या मूळ ग्राहक किंमत निर्देशांकात नोव्हेंबरमध्ये वार्षिक 0.5% घट होत आहे. पूर्वी, विश्लेषकांचा असा अंदाज होता की चीन जगभरात चलनवाढीचा दबाव आणत आहे, मुख्यत्वे कमी किमतीच्या उत्पादनामुळे आणि परदेशी अर्थव्यवस्थांमध्ये वाढलेला बाजार हिस्सा. असेच राहिले असते, तर चलनवाढीबद्दलच्या सध्याच्या काही चिंता दूर केल्या जाऊ शकतात.
चीनच्या मालमत्ता बाजारासमोरील आव्हानांचे विश्लेषण करताना, आम्ही इतर देशांतील अशाच परिस्थितींमधून दीर्घकाळापर्यंत येणाऱ्या अडचणींचा अंदाज घेऊ शकतो. तथापि, एक अधिक आशावादी दृष्टीकोन सूचित करतो की चीनी धोरणकर्त्यांना या समस्यांबद्दल चांगली माहिती आहे, मागील प्रकरणे आणि विविध तज्ञांनी जारी केलेल्या चेतावणींबद्दल धन्यवाद.
याशिवाय, जागतिक कमोडिटी किमती, चिनी मागणीवर लक्षणीय प्रभाव पडतो, हे लक्षात घेतले पाहिजे. आश्चर्याची गोष्ट म्हणजे, 2023 च्या शेवटी आलेल्या बातम्या सूचित करतात की या किमती अपेक्षेपेक्षा अधिक अनुकूल आहेत, ज्यामुळे अनेक देशांमधील हेडलाइन चलनवाढीत आणखी घट होण्याची शक्यता आहे. मध्यपूर्वेतील गोंधळ आणि युक्रेनियन संघर्ष असूनही, कच्च्या तेलाच्या किमती मऊ राहिल्या आहेत, अपेक्षेला बगल देत आहेत आणि या बाजाराची अप्रत्याशितता दर्शवित आहेत.
सध्याच्या चलनवाढीच्या ट्रेंडमध्ये दोन प्रमुख घटक योगदान देतात. प्रथम, अनुकूल वस्तूंच्या किमतीच्या ट्रेंडसह अनेक अर्थव्यवस्थांमधील आर्थिक वाढीतील लक्षणीय घट, आश्वासन प्रदान करते. कट्टर चलनवादी वगळता कोणीही, पैशाचा पुरवठा आणि चलनवाढ यांच्यात थेट संबंध असल्याचा दावा करून काही काळ लोटला असला तरी, अलिकडच्या वर्षांत असे दिसून आले आहे की, यूएस मध्ये 2020 च्या उत्तरार्धात आणि 2021 च्या सुरुवातीस दिसल्याप्रमाणे, चलनवाढीत मूलगामी गती वाढू शकते. वाढलेली महागाई.
दुसरे म्हणजे, महत्त्वाच्या देशांमधील चलनवाढीच्या अपेक्षांनी आश्वासक चिन्हे प्रदर्शित केली आहेत, ज्याचा कदाचित कमोडिटी आणि चलनविषयक ट्रेंडवर परिणाम झाला आहे. उल्लेखनीय म्हणजे, मिशिगन युनिव्हर्सिटीच्या नवीनतम सर्वेक्षणात ग्राहकांच्या पाच वर्षांच्या चलनवाढीच्या दृष्टीकोनात घट दिसून आली आहे, जे सूचित करते की दीर्घकालीन चलनवाढीच्या अपेक्षा शाश्वतपणे वाढत नाहीत किंवा “अन-अँकर्ड” होत आहेत.
मध्यवर्ती बँकांचा प्रतिसाद हा अंतिम आणि कदाचित सर्वात आव्हानात्मक प्रश्न आहे. यूएस फेडरल रिझव्‍‌र्ह मंडळाचे बाजारासाठीचे नवीनतम फॉरवर्ड मार्गदर्शन 2024 साठी व्याजदरात 75 बेसिस पॉइंट कपात सुचवते. तथापि, इतर मध्यवर्ती बँका, विशेषतः युरोपमधील, पुढील वर्षी व्याजदर कपातीच्या वित्तीय बाजारांच्या अपेक्षेला विरोध करत आहेत, असे दिसते आहे. या भूमिकेकडे दुर्लक्ष करून.
मुख्य चलनवाढ अजूनही लक्ष्यापेक्षा जास्त आहे, वास्तविक वेतन वाढ आणि उत्पादकता वाढीचा नगण्य पुरावा, मध्यवर्ती बँकर्स वेळेपूर्वी दर कमी करण्यास नाखूष आहेत. तरीही, ते मार्गदर्शन आणि सार्वजनिक विधानांद्वारे बाजारावर प्रभाव टाकण्याचा प्रयत्न करत असताना, त्यांनी हे मान्य केले पाहिजे की बाजार, त्यांच्या सामूहिक शहाणपणाने, त्यांना असे काही समजू शकते जे त्यांना नाही. डेटाने लक्षणीय अनुकूल वळण घेतल्यास, केंद्रीय बँका त्यांचा दृष्टिकोन समायोजित करू शकतात.
काही देशांमधील चलनवाढ
काही देशांमध्ये, विशेषत: यूकेमध्ये, महागाईने शेवटी ग्राहक किंमत वाढीला मागे टाकले आहे.
जिम ओ’नील, गोल्डमन सॅक्स अॅसेट मॅनेजमेंटचे माजी अध्यक्ष आणि यूकेचे माजी कोषागार मंत्री, आरोग्य आणि शाश्वत विकासावरील पॅन-युरोपियन आयोगाचे सदस्य आहेत.