시장은 조정될 수 있지만 또 다른 약세장은 가능성이 낮아 보입니다.
시장이 언제든지 조정을 받아 10% 하락할 수 있다는 점은 주목할 만합니다. 그러나 20% 하락하는 본격적인 약세장 전망은 쉽지 않을 전망이다. Jeffery Gundlach와 Bob Doll과 같은 노련한 시장 전문가들은 역전된 국채 수익률 곡선을 바탕으로 다가오는 경기 침체를 예측하지만, 금융 위기가 이미 발생했다는 사실을 인식하는 것이 중요합니다. 결과적으로 경제적 ‘경착륙’을 고수하는 사람들을 제외하면 경제는 전진했다. 더욱이, 시장 이자율이 하락하여 신용 시스템에 대한 압박이 완화되었습니다. 연준은 또한 단기적으로 금리 인하를 시작할 것으로 예상되어 이러한 추세를 더욱 뒷받침할 것으로 예상됩니다. 잠재적인 문제를 측정하려면 탄광의 카나리아 역할을 하며 경기 침체를 알리는 비즈니스 활동을 주시하십시오. 전망이 개선되고 인플레이션이 감소하는 등 경제 상황이 계속 양호하고 실업률은 여전히 낮기 때문에 현재 문제가 발생할 조짐은 없습니다.
소비자 지출과 경제 회복력
소비 지출은 경제를 이끄는 데 중요한 역할을 합니다. 소비자가 전염병 저축이 소진되어 지출을 포기하기로 결정하면 해로운 영향을 미칠 수 있습니다. 그러나 지속적인 소비자 지출을 뒷받침하는 몇 가지 요인이 있습니다. 팬데믹으로 인해 이전에 휴면 상태였던 근로자들이 다시 노동력에 합류하고 있으며, 이로 인해 노동력 참여가 증가하고 가처분 소득이 증가하고 있습니다. 미국의 고용률은 여전히 높은 반면, 실업수당 청구액은 낮습니다. 또한 순자산을 활용하는 베이비붐 세대의 은퇴와 주택 소유자에 대한 기록적으로 낮은 모기지 금리와 같은 요인도 소비자 지출에 기여합니다. 실업률과 물가상승률을 ‘고통지수’라는 종합 지표로 보면 12월에는 7.1%로 역대 평균인 9%를 밑돌았다. 따라서 소비자 지출이 감소했다는 증거는 없습니다.
인플레이션과의 전쟁
인플레이션에 대한 저항은 주식시장 하락세의 또 다른 우려 사항임이 입증되었습니다. 그러나 역사는 인플레이션이 처음에 급등한 만큼 빠르게 감소하는 경향이 있음을 보여줍니다. 더욱이 중국은 계속해서 전 세계적으로 디플레이션을 수출하고 있으며 이는 가격, 특히 유가와 상품 가격에 하향 압력을 가하고 있습니다. 임대 공실률이 증가하여 임대료가 낮아지고 인플레이션이 감소하고 있습니다. 인플레이션율 감소는 현금 수익률 감소로 이어지며, 역사적으로 투자자들은 돈을 현금에서 주식으로 옮기게 되었습니다. 현재 머니마켓 펀드의 현금 보유액은 6조 달러로 기록적이며 이는 투자자들의 높은 현금 수준을 나타냅니다.
강세 심리 및 하락 가능성
강세적인 투자 심리가 극단적인 수준에 도달하면 이는 역발상 지표가 되어 시장이 하락세에 노출됩니다. 주식형 뮤추얼 펀드에 보유된 현금은 평균보다 1표준편차 높습니다. 헤지 펀드는 임의 주식에 대한 노출이 낮은 반면, 투자 펀드의 방어적 필수 소비재에 대한 노출은 2022년 초보다 여전히 높습니다. 또한 사모 펀드는 상당한 현금 보유고를 보유하고 있으며 가계는 18조 달러의 현금 보유고를 보유하고 있습니다. 이러한 요인들은 투자자들 사이의 두려움 수준을 나타냅니다. 그러나 Bank of America는 경기 침체에 대한 최고조의 두려움은 지나갔을 가능성이 높으며 현재의 포지셔닝은 탐욕보다는 두려움을 더 많이 반영한다고 제안합니다.
유가와 투자전략의 불확실성
유가 변동은 특히 휘발유 가격을 인상하고 기업 이익에 영향을 미쳐 시장에 영향을 미칠 수 있습니다. 중동에서 계속되는 분쟁으로 인해 석유 운송로에 대한 불확실성이 높아지고 유가 급등 가능성이 높아지고 있습니다. 그러나 경기 침체가 발생하려면 이러한 혼란이 장기간에 걸쳐 지속되어야 합니다. 2022년 2월 러시아가 우크라이나를 침공했을 때 유가가 경기 침체를 일으키지 않고 6개월 동안 100달러 이상을 유지했다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 중국 경제의 약화와 미국의 기록적인 석유 생산량 또한 석유 가격 상승 압력을 제한하고 있습니다. 결론적으로, 약세 예측이 틀린 것으로 판명된다면 시장에 대한 투자를 유지하고 시장 폭이 확대됨에 따라 경기소비재, 에너지, 소재, 산업, 소형주 할인주 등 경기순환 업종에 대한 비중확대를 고려하는 것이 좋습니다.< /p>