Taiwan Semiconductor의 인상적인 고객
TSMC로도 알려진 대만 반도체는 대만에 본사를 두고 있지만 미국, 특히 애리조나에 있는 칩 공장에 상당한 투자를 했습니다. 이 시설은 초기 어려움에 직면했지만 결국 이러한 필수 칩의 추가 공급원 역할을 하게 될 것입니다.
Taiwan Semiconductor는 Samsung, Intel 등 최고의 기업과 경쟁하면서 Apple, Nvidia, AMD 등 업계에서 가장 유명한 고객을 확보했습니다. 이들 회사는 직접적인 경쟁자보다는 Taiwan Semiconductor와 같은 중립적인 제3자에 의존하는 것을 선호합니다.
기술 발전에 있어서 삼성과 TSMC 모두 인텔을 압도했습니다. Taiwan Semiconductor는 3nm(나노미터) 칩 생산 역량을 강화하고 있으며 2025년까지 2nm 제품을 생산할 계획입니다. 또한 향후 1.4nm 칩을 개발한다는 소문도 있었습니다.
2022년 초, Taiwan Semiconductor의 시가총액은 약 7,300억 달러로 최고치에 도달했습니다. 하지만 2022년 칩 수요가 감소하면서 주가도 하락세를 보였다. 이러한 감소는 2023년 내내 TSMC의 재무에 영향을 미쳤지만 회사 경영진은 칩 공급 과잉이 거의 끝났다고 믿고 있습니다.
이는 2024년 이후 잠재적인 회복을 위한 발판을 마련했으며 월스트리트 분석가들은 해당 연도에 20%의 수익 성장을 예상했습니다.
최근 주식의 하락은 부분적으로 투자자들이 평소처럼 주식에 대해 높은 가격을 지불할 의향이 없을 때 발생하는 다중 수축에 기인할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 장기평균과 비교하면 대만반도체의 주가는 상당히 적정한 수준으로 판단된다. 하지만 현재 가격이 회사의 가치를 충분히 반영하지 못한다는 주장도 있다.
S&P 500이 수익의 약 26배에 거래되는 점을 고려하면 Taiwan Semiconductor의 주식은 시장 대비 29% 할인된 가격에 거래되고 있는 것으로 보입니다.
Taiwan Semiconductor가 S&P 500 내에서 평균 이하의 기업이라고 믿기 어렵습니다. 이 회사가 애널리스트의 2024년 예측을 달성하고 22의 수익 배수로 거래된다면 시가총액은 거의 7,000억 달러에 달할 수 있습니다.
또한 TSMC가 향후 5년 동안(2030년 초까지) 12%의 수익 성장률을 유지할 수 있다고 가정하면 그 가치는 1조 2,300억 달러에 이를 수 있습니다. 이러한 추정치는 실현 가능해 보이며 2030년까지 대만 반도체의 가치가 14.9%의 복합 연간 성장률을 나타내는 최소 1조 달러에 이를 것이라는 설득력 있는 사례를 제공합니다. 이러한 성장은 더 넓은 시장의 장기 수익률을 능가할 것입니다.
이러한 요소들을 고려해 볼 때, 대만반도체는 향후 5~10년간 탁월한 투자 기회로 보입니다.