강세를 더 키우는 거래가 구체화됩니다
BMO Capital Markets 전략가 Ian Lyngen과 Ben Jeffery가 자세히 설명했듯이 2024년에 유행할 것으로 예상되는 곡선 가파른 거래 유형을 황소 가파른 거래라고 합니다. 이 시나리오에서는 단기 금리가 장기 금리보다 더 빠른 속도로 하락하며, 이는 연준이 2024년에 3~7회에 걸쳐 각각 1/4포인트씩 금리를 인하할 것이라는 지속적인 기대에 힘입은 것입니다.
“향후 1년 동안 파월 의장이 점진적으로 정책 금리를 중립으로 되돌리는 과정을 시작함에 따라 금융 시장 전반의 투자자들은 연준의 첫 번째 금리 인하 시기에 초점을 맞출 것입니다. 곡선 가파르기는 다시 한 번 올해의 거시 거래가 될 것입니다. 2023년에 볼 수 있는 약세 가파른 상승 대신 순환적인 강세 가파른 상승이 제안될 것입니다.” Lyngen과 Jeffery는 월요일 메모에 썼습니다.
이러한 움직임의 진입점과 시기를 선택하는 것은 거래에 있어 중요한 과제입니다. 연준이 금리 인상 연장을 주장한 점을 감안할 때, 시장이 금리 인하의 가격을 열성적으로 반영함에 따라 1분기가 아닌 올해 중반에 가파른 상승이 발생할 것으로 예상됩니다.
“우리는 연준이 결국 목표 범위를 축소할 때 투자자들이 예상하는 것보다 늦게 이루어질 것으로 예상하며, 첫 번째 인하는 ‘미세 조정’ 분기점 다양성이 될 것입니다.”라고 전략가들은 언급했습니다. 현재 연방기금 금리 목표 범위는 5.25%~5.5%입니다.
채권 시장에서 면밀히 관찰되는 부분인 5~30년대 스프레드가 거의 3개월 연속 0 위에 머물고 있는 반면, 국채 곡선의 40개 이상의 서로 다른 부분에서는 단기와 장기 사이에 음의 스프레드가 나타나는 역전 현상이 계속되고 있습니다. 기간 요금.
월요일 뉴욕 세션에서 국채 수익률은 전반적으로 높게 마감되었으며, 10년물과 30년물 금리는 각각 약 3.96%와 4.07%를 기록했습니다.