채권 수익률은 월요일 소폭 하락해 여름 이후 최저 수준에 근접했습니다. 트레이더들은 금리의 잠재적 경로에 관한 연준의 최근 성명을 분석하는 데 계속 집중했습니다.
주요 벤치마크인 10년 만기 국채 수익률은 현재 7월 이후 최저점 근처에 있습니다.
가장 최근의 하락은 지난주 연준의 명백한 정책 변화로 인해 촉발되었습니다.
CME FedWatch 도구에 따르면 현재 시장 지표에 따르면 연준이 1월 31일 회의 이후 금리를 5.25%~5.50% 범위 내에서 유지할 가능성이 90%에 달합니다. 그러나 3월 후속 회의에서 25bp 금리 인하 가격은 68.5%로 불과 한 달 전 28%에 비해 상당히 높아졌습니다.
Deutsche Bank의 전략가인 Henry Allen은 최근 연준의 정책 변화에 대해 다음과 같이 말했습니다. “연준의 신호는 ‘더 오랫동안 더 높을수록’ 금리가 높다는 이전 설명에서 크게 벗어났습니다. 10월 말에 10년 만기 국채 수익률이 5%를 넘었습니다. 그러나 이제 문제는 언제 이러한 금리 인하가 이루어질 수 있는지에 초점이 맞춰져 있습니다. 금요일에 우리는 시장의 흥분에 대해 연준 관계자들이 약간의 반발을 목격했습니다.”
“그럼에도 불구하고,” Allen은 계속 말했습니다. “시장은 여전히 내년에 상당히 공격적인 금리 인하 속도로 가격을 책정하고 있습니다. 또한 2024년 1월부터 2025년 1월 회의 사이에 150bp 이상의 인하가 예상됩니다. 역사적으로 이러한 삭감 비율은 일반적으로 경제 불황에 의해 주도되었습니다.”