신생기업이 추진력을 유지할 수 있을까요?
AI 기반 대출 플랫폼인 Upstart는 몇 년 전 기업공개(IPO) 이후 소란스러운 여정을 경험해 왔습니다. 주당 거의 400달러까지 급등했던 주가는 올해 초 12달러까지 떨어졌습니다. 그러나 흐름이 바뀌었고 Upstart 주식은 놀라운 복귀를 이루었습니다. 2023년 말이 다가옴에 따라 그들은 100%가 넘는 놀라운 상승률로 한 해를 마무리하며 전체 시장을 능가할 예정입니다.
추천 수수료 및 Upstart의 대출 전략
Upstart는 대출 파트너의 추천 수수료를 통해 수익의 상당 부분을 창출합니다. 개인이 Upstart를 통해 대출을 신청하면 플랫폼은 데이터를 분석하여 추천 네트워크에 있는 파트너 은행이나 신용 조합 중 한 곳으로 안내합니다. 문제의 핵심은 Upstart가 이러한 대출을 대차대조표에 장기간 보유하지 않는 것을 목표로 한다는 것입니다. 대신, 파트너 대출 기관 네트워크에 대출을 추천하여 수익성 있는 추천 수수료를 확보하는 것이 목표입니다. 그러나 최근 추세는 이러한 전략에서 벗어나는 모습을 보여주고 있습니다. 지난 18개월 동안 Upstart는 더 오랜 기간 동안 대출을 유지해야 했습니다. 이러한 변화는 연방공개시장위원회(FOMC)가 연방기금 금리를 인상하면서 금리가 급격하게 상승하고 국채 시장에서 매도로 이어졌기 때문입니다. 채권 가격이 하락하면 수익률은 오르는데, 10년 만기 국채 수익률이 경제적 금리를 결정하는 데 중추적인 역할을 합니다.
이자율 상승의 영향
이자율의 상승은 여러 면에서 Upstart의 비즈니스에 영향을 미칩니다. 첫째, 회사는 수익성을 유지하기 위해 높은 이자율을 부과해야 합니다. 그러나 높은 이자율은 잠재적인 차용자를 억제하여 대출 수요를 감소시킵니다. 또한 은행은 더 높은 수익률을 제공하고 정부가 지원하는 국채에 투자할 수 있는 옵션이 있을 때 Upstart의 대출을 덜 받아들이게 됩니다. 결과적으로, 이자율이 오르면서 Upstart는 더 이상 규모를 유지할 수 없는 전환점에 도달할 때까지 대차대조표에 대출을 축적하게 되었습니다. 3분기 현재 플랫폼은 대차대조표에 9억 7,200만 달러의 대출을 보유하고 있습니다. 그러나 최근 지표들은 반전 가능성을 시사하고 있다. 8월 이후 연방기금 금리는 변함이 없었고 10년 만기 국채수익률도 하락하기 시작했습니다. 채권 시장의 이러한 변화는 인플레이션이 크게 감소했으며 FOMC가 금리 인상을 마무리했다는 믿음을 의미합니다.
영향으로부터 회복
통제할 수 없는 외부 요인에 취약한 기업은 투자 위험에 직면한다는 점을 인식하는 것이 중요합니다. 지난 2년간 FOMC의 공격적인 통화 정책이 Upstart의 롤러코스터 실적에 중요한 역할을 했다는 점은 주목할 만합니다. 분석가들은 현재 회사의 매출 성장이 역전되어 내년에는 거의 30% 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 또한 일반적으로 인정되는 회계원칙(GAAP)에 따른 이익은 플러스로 돌아올 것으로 예상됩니다. Upstart의 수익은 플랫폼이 자동차 대출, 중소기업 대출, 주택 담보 신용 한도와 같은 새로운 대출 범주로 확장되기 전에 10억 달러로 정점에 도달했습니다. 2024년 금리 완화 가능성이 있는 상황에서 투자자들은 월스트리트가 다시 한번 Upstart의 성장 잠재력을 고려할지 여부를 고려할 수 있습니다. 플랫폼의 변동성을 고려할 때 정확한 가치 평가를 설정하는 것은 여전히 어려운 일이며, 주식 실적은 요율 변동에 따라 달라질 수 있습니다. Upstart에 관심이 있는 투자자는 회사의 비즈니스 모델에 대한 신뢰를 저울질해 보아야 합니다. 만약 그들이 그 잠재력을 믿는다면, 달러 코스트 평균을 통해 점진적으로 주식을 매입하고 안정적인 금리를 기다리는 것이 투자에 유리한 장기적 성장을 가져올 수 있을 것입니다.