Fed의 금리 인상에 대한 잠재적 단기 중단
연준이 다음 주에 금리 인상을 ‘건너뛰고’ 한 달 후 통화 정책을 다시 긴축한다면(일부 미국 중앙 은행 관리들이 지적하고 시장이 가격을 책정하고 있는 것) 이는 현대 시대에서 가장 짧은 중단이 될 것입니다. 미국 실업률은 50년 만에 최저치에 가깝고 인플레이션은 여전히 목표치를 훨씬 상회하고 있으며, 연준 정책입안자들의 자체 예측 중앙값에 따르면 2025년까지 그 수준으로 돌아올 가능성은 낮습니다.
일회성 일시 중지는 전역적으로 고유하지 않습니다. 호주 준비 은행은 한 번의 회의 ‘건너뛰기’를 실행한 것으로 보이지만 설계보다는 우연에 의한 것일 수 있습니다. 금리 인상에서 한두 번의 회의 중단 신호를 보내는 것은 정책입안자들에게 다음에 무엇을 해야할지 판단할 시간을 더 벌기 위한 커뮤니케이션 전술일 가능성이 높지만, 또한 사이클이 완료되었음을 내기하는 것으로부터 시장을 통제하는 것이기도 합니다.
바람 속의 손가락
정책을 결정하는 연방 공개 시장 위원회의 회의 일정을 감안할 때 7월 26일 연준 의장 Jerome Powell과 그의 동료들이 9월 20일 다음 결정을 내리기 전에 평가할 데이터가 거의 2개월 만에 들어올 것입니다. 연준은 이것이 ‘건너뛰기’가 피벗이 아니라는 점을 시장에 확신시킬 수 있기를 바라며 일부에서는 이를 긴축 정책의 점진적인 둔화의 논리적인 다음 단계로 볼 수 있습니다.
회의를 ‘건너뛰는’ 경우는 드물지만, 팬데믹 이후 가시성이 극도로 낮은 상황에서는 적합할 수도 있습니다. Wrightson ICAP의 수석 이코노미스트인 Lou Crandall은 “연준은 여러 시기에 메트로놈 패턴에 얽매이는 것에 대해 우려를 표명했으며 이번 주기에는 확실히 그런 적이 없었습니다.”라고 말했습니다.