합병을 차단하거나 차단하지 않으려면
인수합병(M&A)에 대한 논쟁은 기업 세계에서 오랫동안 있어왔다. 어떤 사람들은 “수평적 합병” 또는 유사한 회사를 포함하는 회사 결합이 경쟁을 줄일 수 있기 때문에 연구되어야 한다고 생각하는 반면, 다른 사람들은 “수직적 합병” 또는 공급업체와 고객을 포함하는 사업 결합이 덜 골칫거리라고 생각합니다.
수평적이지 않은 합병에 대해 더 많은 조사가 이루어지고 있습니다.
하지만 최근 반독점 당국이 다투는 비수평적 합병이 늘고 있다. 예를 들어, Illumina와 Grail의 결합에 대한 연방 무역 위원회의 법적 도전은 2021년 9월에 기각되었습니다. 영국 경쟁 및 시장 당국이 Facebook이 Giphy 인수를 철회하도록 강요한 것과 유사하게 CMA는 최근 다음과 같은 초기 결론을 내렸습니다. Microsoft가 Activision Blizzard를 인수하면 게임 부문의 경쟁이 줄어들 것입니다.
빅테크와 반독점법의 기능
페이스북, 구글, 마이크로소프트와 같은 주요 기술 기업의 빠른 상승과 헤게모니적 지배에 대한 우려는 종종 강화된 반독점 조사의 원동력이 됩니다. 이들 기업은 네트워크의 힘으로 시장을 주도하고 있으며, 제품을 사용하는 사람이 많아질수록 제품의 품질이 향상됩니다. 그러나 일부 사람들은 이러한 기업이 더 많은 기업을 인수하도록 허용되지 말았어야 했다고 생각합니다.
로스앤젤레스 경제 대학
1970년대로 돌아가서 시카고 대학과 제휴한 반독점 전문가 그룹이 수직적 합병이 해로울 수 있는 가능성에 의문을 제기했을 때 현재의 규제 환경을 이해하는 데 중요합니다. 그들은 “하나의 독점 이익” 개념을 사용했는데, 이는 독점 기업이 공급망 위나 아래로 시장 지배력을 확장할 수 없다고 주장합니다.
Trustbusters의 초점 변경
그러나 트러스트 버스터의 관심은 가격에서 수직 통합 기업이 공급망의 한 영역에서 영향력을 사용하여 다른 영역에서 경쟁자를 몰아낼 수 있다는 전망으로 바뀌었습니다. 규제 기관은 잠재적인 시장 개발을 예측하고 그러한 제한을 구현하는 것이 가치가 있음을 보여줄 필요가 있습니다. 이것은 우리를 거대 기술 회사와 승자 독식 네트워크의 특성으로 돌아가게 합니다. 이는 거대 기술 과점에 대한 경쟁자를 제거하는 경향이 있습니다.
대기업 지원
시카고학파는 소기업은 경쟁으로부터 보호받아야 하고 대기업은 항상 나쁘다는 견해를 가진 열정적인 신뢰 파괴자들에 대한 반응이었다는 점을 기억하는 것이 중요합니다. 비수평적 합병은 시카고 학파가 만든 수십 년간의 법적 교리에 따라 허용됩니다. 그러나 법적 분쟁의 가능성은 일부 기업을 단념시킬 수 있습니다.
영국의 두려운 Trustbusters
특히 CMA는 페이스북, 마이크로소프트 등 유력 기술기업의 합병 방지에 앞장서고 있다. 미국처럼 법정에서 소송을 하는 것이 아니라 영국과 유럽에서는 경쟁 사건을 행정 시스템을 통해 진행한다. 세계에서 가장 두려운 트러스트 버스터 중 하나인 CMA는 합병 후 시장 역학에 더 큰 비중을 두기 위해 2020년에 규정을 업데이트했습니다.