Microsoft(NASDAQ: MSFT)가 Activision-Blizzard(NASDAQ: ATVI)를 667억 달러에 인수할 계획을 발표한 후 규제 당국이 경계 태세를 취하고 있습니다. Microsoft를 세계에서 세 번째로 큰 게임 회사로 만들었을 이 합병은 FTC, 영국 CMA 및 유럽 위원회로부터 빅 테크의 권력 집중에 대한 문의를 불러일으켰습니다.
2021년에 Activision은 부당한 해고, 성희롱, 고용 차별에 대한 많은 조사 대상이 되었습니다. 리더십과 인력이 더 이상 CEO Bobby Kotick을 신뢰하지 않았기 때문에 회사는 새로운 시작이 필요했습니다.
독점 금지 문제
반독점 문제로 인해 Microsoft와 Activision-Blizzard는 서방 당국과 3면 투쟁을 벌이고 있습니다. 규제 당국은 Xbox 소유자가 보유한 통제력을 높이면 게임 부문의 경쟁이 저해될 것을 우려하고 있습니다.
이에 FTC는 거래정지 소송을 제기했고, 영국 CMA와 유럽연합 집행위원회는 반독점 문제가 있는지 살펴보고 있다.
Call of Duty 브랜드의 지배적인 위치와 게임이 Xbox 독점이 되거나 Microsoft가 PlayStation 및 Nintendo 게이머를 위한 Call of Duty 경험을 저하시킬 수 있다는 규제 당국의 우려가 주요 문제입니다.
Microsoft는 거래를 완료하기를 열망하지만 당국이 Activision의 플래그십 게임인 Call of Duty 판매에 반대할 경우 흥미를 잃을 수 있습니다.
반면에 Microsoft는 Call of Duty를 Xbox로 제한할 의도가 없다고 주장하며 Sony와 Nintendo에 그들의 시스템에서 Call of Duty에 액세스할 수 있다는 공식적인 보증을 제공했습니다.
규제 당국은 Microsoft가 Call of Duty를 소유했다면 시장에서 너무 많은 통제력을 갖게 될 것이라는 점을 여전히 강조하고 있습니다.
Biden 행정부의 규제 당국이 채택한 강경한 반독점 태도로 인해 월스트리트는 구매가 성사되려면 마이크로소프트가 규제 당국에 상당한 양보를 해야 할 것이라고 장담하고 있습니다.
Activision의 현재 가격과 거래 가격은 상당히 다릅니다. Activision 주식은 이미 구매 가격 $95에서 26% 대폭 할인된 가격으로 판매되고 있으며, 이는 Microsoft와 같은 우량 구매자가 지원하는 따뜻한 거래에서는 매우 드문 일입니다. 그러나 서구 정부는 하이테크 부문의 권력 집중에 반대하는 목소리를 높였습니다.
올바른 거래를 할 때 물어야 할 한 가지 질문
그러나 거래를 성사시키기 위한 궁극적인 선택은 단순한 기준에 근거해야 합니다.
거래에 대한 정보가 정확하다면 유일한 장애물은 규제 기관의 간섭입니다. 따라서 Microsoft는 미국, 영국 및 EU와 독립적인 거래를 체결해야 합니다.
결정을 더 간단하게 함으로써 제안 분석의 가장 중요한 요소가 전면에 나타납니다.
우리는 이전 법적 결정에 비추어 법적 주장의 장점을 평가하고 이전 독점 금지 소송의 승소율과 같은 변수를 고려할 수 있습니다.
간단한 질문이지만 올바른 답을 얻으려면 심층 연구가 필요합니다.
요약
거래가 성사되면 게임 초강대국으로서 마이크로소프트의 입지가 강화될 것이며 이는 플레이어와 규제 당국을 걱정하게 만들 것입니다.
거래의 결론은 규제 당국이 성공적으로 차단했는지 여부에 달려 있습니다. 선택을 하기 전에 트레이더는 합의 방지에 대한 반독점 당국의 최근 성공 기록과 규제 기관이 제기한 주장의 법적 실행 가능성을 신중하게 분석해야 합니다.
인수합병과 관련된 어려움에도 불구하고 트레이더는 궁극적으로 시장이 제공하는 배당률을 따를 것인지 아니면 받아들일 것인지를 결정해야 합니다.