利益のパズル
コストコは長年にわたり、企業としても株式としても尊敬されており、38 年前に公開会社として設立されて以来、118,000% という驚異的な収益率で S&P 500 を上回りました。ただし、短期的な投資収益に潜在的な脅威をもたらす潜在的な問題があるため、新規投資家は 2024 年に注意を払う必要があります。
コストコの隠れた収益源
一見すると、コストコは商品の販売だけで利益を得ているように見えます。しかし、舞台裏には秘密のソースがあります。会費はコストコの収益に大きく貢献していることが証明されており、2024 年度第 1 四半期には 10 億 8,200 万ドルを稼ぎ出し、前年比 8% という驚異的な増加となっています。会費の利益率の高さにより、同社の一貫した収益成長と並外れた投資収益が促進されました。
人気の苦境
コストコは間違いなく、誰もが友達になりたい「クールな子」であり、すべての投資家が所有することを夢見る株式です。その人気は史上最高に達しており、1990 年代後半のドットコム株式市場バブルを彷彿とさせます。ただし、株式の評価額が企業の実際の業績を上回る場合には問題が発生します。市場はその高い評価を正当化する具体的な結果を目にする必要がある。そうでなければ、企業はそのようなプレミアムを支払う気がなくなります。
今後の課題
コストコは、消費財やサービスの価格上昇の影響を受け、生ぬるい経営環境の中で経営を行っている。こうした逆風はコストコの収益成長に潜在的な障害となる。アナリストらは長期的な利益成長率予想を年率８％と控えめに調整した。さらに、株価は現在、過去最高値付近で取引されており、コストコの8月終了会計年度の予想に基づく株価収益率（PER）は44倍となっている。将来的には、同社の株価収益率（PEG）倍率は5倍を超えており、予想される成長に比べてバリュエーションが比較的高いことを示している。
一般に、1.5 未満の PEG 比が好ましいと考えられます。このレンズを通してコストコの評価額を見ると、アナリストの利益成長予想に比べて割高に見える。株価が大幅に下落したり、利益の伸びが予想を上回ったりする可能性がありますが、現在の株価を考慮する場合は注意が必要です。
簡単に言うと、コストコ株の評価額は暴走列車のような感じだ。同社は依然として素晴らしい企業であり、手頃な価格での長期投資に価値があるが、このようなレベルで飛びつくと波乱万丈な結果になる可能性がある。