支出の増加には早急な増額が必要
米国財務省は、次の四半期の入札規模のさらなる引き上げを発表すると予想されています。この決定は、同部門がより高い支出ニーズに直面している中で行われた。支出の増加は、社会保障費と金利の上昇が一因となっている。しかし、財務省は年内の増額を一時停止すると予想されている。このニュースは、供給量の増加を懸念していた投資家にいくらかの安堵感を与えるはずです。
借入見積りに重点を置く
投資家は特に、財務省の今四半期の借入見積りに注目します。従来予想の８１６０億ドルよりも高いか低いかを評価する予定だ。財務省は月曜日に今後２四半期の資金調達見積もりを発表する。さらに、次の四半期のオークション規模に関する詳細情報は水曜日に提供される予定です。
オークション規模の拡大への期待
財務省は、一般に投資家の需要が低い 20 年債を除く、ほとんどの財務省満期債券の入札規模を拡大する可能性があります。これらの増額の規模は、11 月に実施されたものと同程度となることが予想されます。しかし、財務省が30年債の供給量を今後も増やしていくかどうかについては不透明感がある。 BMOキャピタル・マーケッツの米国金利ストラテジスト、ベイル・ハートマン氏は、「払い戻しの最大の判断材料は、30年セクターが再び上昇するかどうかだろう」と述べた。
市況の改善
供給に対する懸念と、米連邦準備理事会（FRB）が高金利を長期間維持するとの見方により、昨年の30年債入札は低迷した。それにもかかわらず、アナリストは現在、30年物の入札規模がさらに拡大すると予想している。彼らは市場が安定し、長期国債の利回りが最近の高値から大幅に低下したと考えている。ノムラ・セキュリティーズ・インターナショナルの米国金利デスク戦略責任者、ジョナサン・コーン氏は、「少なくとも全体の上昇率に占める長期金利のさらなる引き下げの可能性は、上昇後それほど強くはない」と述べた。
請求書の発行額の増加
財務省は今後数か月間手形発行を増加し続ける可能性が高く、財務省借入諮問委員会が推奨する範囲を超えることもあります。満期が短期である手形は、特に市場における長期債の消化が懸念される場合に、財務省に柔軟性をもたらします。財務省のバランスシートは、2022 年半ばには約 9 兆ドルに達しましたが、現在は 7 兆 7,000 億ドルまで減少しています。
テーパリングおよび買い戻しプログラム
テーパリングは最終的に財務省の資金需要の低下につながる可能性があります。 TDセキュリティーズの米国金利戦略責任者、ジェナディー・ゴールドバーグ氏は、「赤字は依然として高水準にとどまるだろうが、彼らが頼れることの一つは、資金調達の必要がなくなるため、総資金需要はおそらく多少減少するだろうということだ」と述べた。 FRBに返済せよ。」さらに、財務省は買い戻しプログラムを開始する計画を発表する可能性があります。このプログラムには、最も流動性の高い最新の債券の発行を増やす一方で、流動性の低い債券を購入することが含まれます。目標は、市場の流動性を高めることです。