ターゲットが優良配当株である理由
配当支払いに対するさまざまなアプローチ:
ターゲットは、配当成長を促進するためにフリー キャッシュ フロー (FCF) の使用を優先しています。 FCFだけでは不十分な可能性がある困難な時期には、同社は配当義務の履行を確実にし、投資家の信頼を維持するために現金準備金や強固なバランスシートに頼ることができる。これに対し、コストコはターゲットと同様に普通配当を支払いますが、主にキャッシュポジションが著しく超過した場合に備えて特別配当を留保しています。
特別配当の重要性:
特別配当を配布するコストコの戦略は、株主に直接報酬を与え、興奮を生み出すため、一見、論理的であるように見えます。特別配当には、通常の配当では再現できない特定の「跳ね返り要因」があります。しかし、質の高い配当企業の真の価値は、経済状況や社内の課題に関係なく、四半期ごとに一貫して増加する配当を提供できる能力にあります。ターゲットは配当王としてこの特質を体現しており、厳しい時期であっても一貫して配当を増やしています。
コストコは好調な財務実績を上げ、株式市場での成功を経験していますが、特別配当を通じて 67 億ドルを分配することは賢明な資本配分の決定とは思えません。
評価と投資に関する考慮事項
コストコの株価と利益および収益の伸びの関係:
過去 3 年間を調べると、コストコの株価は 80% 急騰しましたが、ターゲットは 20% 近く下落しました。優れた業績を考えれば、コストコの株価上昇は正当化される。現在、コストコの株価収益率は 45.1 であり、ターゲットの株価収益率の 17.5 を大幅に上回っています。
ターゲットの場合:
近年、Target は消費者需要の管理ミス、在庫予測の不適切さ、サプライ チェーンの問題による課題に直面していました。過剰注文とその後の製品値下げにより、利益率が圧縮されました。しかし、ターゲットはホリデーシーズン中であっても、より無駄のない在庫管理アプローチを採用することで是正措置を講じた。同社は、Target Circle 特典プログラム、オンライン注文の拡大、カーブサイド ピックアップ、アプリ エンゲージメントの強化などの取り組みにより成長を続けています。
ターゲットを投資オプションとして評価する場合、その信頼性の高い配当に、上昇の可能性と魅力的なバリュエーションが加わり、長期的な株式の選択肢として魅力的になります。
特別配当の欠点
キャピタルゲインとしての特別配当:
特別配当は株価を押し上げるように見えるかもしれませんが、本質的には市場でいつでも起こり得ることを表しています。企業の改善が市場で認められることによって生じるキャピタルゲインとは異なり、特別配当は強制キャピタルゲインとして機能します。長期的な価値を最大化するために、コストコの株主は、特別配当の廃止と並行して通常配当の増額を希望するか、あるいはこれらの資金を一度限りの支払いとして分配するのではなく事業に再投資することを好むかもしれません。
結論として、コストコが提供する特別配当の注目を集める性質は、ターゲットの一貫した配当成長と堅実な全体的な業績によって影が薄くなりました。 Target は、信頼できる配当、成長の可能性、魅力的なバリュエーションの組み合わせにより、投資家にとって魅力的な選択肢となります。