利益の変化と持続的な収益の成長
今年初め、Shopify はコストが高いため、小売業者の顧客向けに物流および配送サービスを拡大するという野心的な計画を断念することを決定しました。しかし、Shopify は、電子商取引 Web サイトのソフトウェアおよび決済プロバイダーとして、優れたユニットエコノミクスを誇っています。最近のコスト削減により、中核事業の収益性が際立っています。さらに、Shopify は年初にサブスクリプション価格を最大 33% 値上げし、収益をさらに押し上げました。
第 3 四半期に、Shopify は前年比 25% 増の 17 億ドルの収益を記録しました。さらに、営業利益率は 7% に達し、前年の大幅な損失に比べて大幅に改善しました。投資家は、Shopify の営業利益率が今後数年間にわたって上昇し続けると期待できます。
業界最大手 Amazon による競争の脅威
Shopify の好調な業績を考慮すると、今年株価が 2 倍以上になったのは驚くべきことではありません。ただし、考慮すべき重要な要素があります。それは、Amazon とその Buy With Prime サービスからの潜在的な脅威です。 2022 年にリリースされた Buy With Prime により、販売者はウェブサイトに支払いボタンを追加できるようになり、Amazon プライム会員は Amazon のプラットフォーム外でプログラムの特典、特に迅速な配送を享受できるようになります。
Shopify の主な収益源である Shop Pay チェックアウト ソリューションは、販売者のウェブサイトで使用される 1 ドルごとに手数料を獲得します。ただし、顧客が「プライムで購入」に切り替えた場合、この収益源が危険にさらされる可能性があります。当初、Shopify は販売業者に「Buy With Prime」の使用を推奨していませんでしたが、その後、このサービスを正式にプラットフォームに統合することで Amazon と合意に達しました。
より多くの買い物客が「プライムで購入」を利用する場合、Shopify は Shopify Payments からの収益が減少する可能性がありますが、この潜在的な逆風が Shopify の長期的な成長を妨げるものではないと予想されます。
評価に関する考慮事項
前述の要因にもかかわらず、2024 年には Shopify は理想的な投資選択肢ではなくなる可能性があります。
現時点で、過去 1 年間の Shopify の収益は 67 億ドルに達します。収益が 3 年間でほぼ 2 倍の 130 億ドルに増加するという楽観的な見通しを仮定し、2026 年までに利益率が 20% になると仮定しましょう。このような状況下でも、株価収益率 (PER) は 38 倍になります。
それに比べて、S&P 500 の予想 PER は現在 21 倍です。たとえ株価に変化がなければ、Shopify が今後 3 年間で大幅な収益成長と収益性の拡大を達成したとしても、その評価額は依然として S&P 500 の 2 倍となるでしょう。より広い市場。高いプレミアムを考慮すると、Shopify は 2024 年に賢明な投資ではないかもしれません。結局のところ、Shopify のような魅力的な成長株であっても、価格は重要です。