バークシャーのポートフォリオ内ポートフォリオ
一部の見出しでは、Apple がバフェット氏のポートフォリオの半分を占めていると主張されていますが、現実は異なります。 2023年第3四半期の時点で、バークシャーの資産は約3190億ドルの株式で構成されており、アップルは株式投資ラインのほぼ半分、つまり約1570億ドルを占めている。ただし、これらの資産はバークシャーの株式投資のみを考慮しており、バークシャーの多様なポートフォリオの他の重要な要素は無視しています。
バークシャーの上場資産の大部分を占める保険事業を含めると、現金 1,520 億ドル、短期財務省証券、さらに 500 億ドルが長期債券、クラフト ハインツ、オクシデンタルに投資されています。石油。これらの資産を考慮すると、バークシャーの Apple への投資はポートフォリオの約 30% に減少します。
保険事業だけを見ていると、バークシャー・ハサウェイを推進している中核事業を見落としてしまいます。同社は、鉄道、公共事業、エネルギー部門の保有資産を貸借対照表の別のセクションに分離しています。
このセクションには、バークシャー・ハサウェイ・エナジーの株式の 92% が含まれており、これにはミッドアメリカン・エナジーの規制対象事業会社が含まれており、トラック停車場運営会社パイロット・トラベル・センターの支配権も 80% 含まれています。
鉄道、公益事業、エネルギー部門の上場資産と、保険事業内の有形および無形の資産を合わせると、バークシャーの資産の帳簿価額は合計 1 兆 2,000 億ドル近くになります。したがって、Apple の地位は全体の価値の約 15% にすぎず、広く推定されている 50% ではありません。
バークシャーは四半期ごとに市場価値に応じて保有する上場株式の簿価を更新する必要があるが、完全所有企業にはそのような自動調整はないことに注目する価値がある。
たとえば、鉄道子会社である BNSF は、総資産が 926 億ドル、収益が 57 億 2000 万ドル、純利益が 17 億ドルと報告しています。これらの数字は、ユニオン パシフィックの売上高 59 億 4000 万ドル、純利益 15 億 3000 万ドルに匹敵しますが、ユニオン パシフィックの時価総額は 1,500 億ドル近くです。
他の完全所有企業に対して同様の調整を行うと、バークシャー・ハサウェイの現在の市場価値は 1 兆 5,000 億ドルに近づく可能性があり、Apple の地位は全体の約 10% になります。
企業資産の 10% を構成する投資ポジションは間違いなく重要です。バークシャーの保有株全体を考慮し、市場価値を反映するように評価額を更新すると、Apple は同社の同様の割合を占める可能性が高くなります。ただし、この立場のみに基づいて Apple の重要性を誇張したり、バフェット氏の広範な投資哲学について誤った結論を導いたりしないことが重要です。