FRBの政策当局者らは、最近の利上げキャンペーンが米国のインフレ抑制に成功したという説得力のある証拠を持って新年を迎える準備を進めている。最近のデータによると、インフレ率は目標の２％以下となっており、これはＦＲＢの決定を裏付ける重要な節目だ。この展開はトレーダーの間で楽観的な見方を集めており、FRBによる将来の借入コスト削減に賭けるようになっている。
11月の個人消費支出（PCE）価格指数は10月に比べて0.1％下落し、2020年4月以来初めての下落となった。その結果、FRBの政策金利に連動する先物契約は、3.5％から3.5％までのベンチマーク金利範囲を織り込んでいる。年末までに３．７５％となり、現在の水準より１．７５％ポイント低下する。
より良好なインフレデータを称賛する一方で、第 1 四半期のインフレ統計には混乱が生じる可能性があることを認識することが重要です。 FRB当局者らは利下げに決定的に焦点を移す前に、この混乱を乗り越えたいと考えているだろう。インフレーション・インサイツのオマイル・シャリフ氏は、「第１・四半期のインフレ率はいくつかの課題を提示する可能性があり、ＦＲＢ当局者は利下げに本格的に取り組む前に課題に対処したいと考えているだろう」と説明した。
インフレ後退の中で利下げのタイミングに関する議論が迫る
過去１カ月間、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は政策金利を５．２５─５．５０％の範囲内に維持した。 FRBのジェローム・パウエル議長の最近の発言は、利上げキャンペーンが一時停止する可能性を示唆し、利下げの最適なタイミングについての議論に火をつけた。インフレの後退を再確認する金曜日の統計を受けて、専門家らは、引き締め政策が不用意に労働市場の冷え込みを妨げ、景気低迷につながる可能性がないよう、利下げをめぐる議論を急ぐことを提案している。
ＫＰＭＧエコノミクスのダイアン・スウォンク氏は、ＦＲＢ当局者らの間では依然として迅速な利下げ実施に慎重な姿勢が広がっており、警戒感が広がっていると指摘した。彼らは、インフレとの戦いでこれまでに達成された成果を台無しにすることを恐れている。したがって、景気刺激策の必要性にも対処しながら、苦労して勝ち取ったインフレとの戦いを頓挫させないよう、微妙なバランスを達成する必要がある。