複数の面での不確実性
2024 年の包括的な物語は、金利、規制政策、全体的な成長見通しという 3 つの主要分野における不確実性を中心に展開します。エンターテインメント法律事務所グランダーソン・デ・ロシェのマネジング・パートナーであるコーリー・マーティン氏は、2025年には業界がこれらのテーマについてより明確になるだろうと信じている。同氏は、来年は実際の変革ではなく準備に焦点が当てられ、トレンドの継続として不確実性が続くと予想している。 2022 年半ばから見られます。
連邦準備制度による 2024 年の利下げ計画は、メディアやテクノロジー業界に大きな影響を与える可能性があります。指標となる10年米国債利回りは10月に16年ぶりの高水準を付けたが、米連邦準備理事会（FRB）が複数回の利下げを実施する意向を示唆したため、その後低下した。企業は大規模な資産を取得する前に、より安価な資金調達を待つようになるため、金利の低下により2025年には変革的な取引が行われる可能性がある。メディアやテクノロジーの幹部らは、現在の金融政策環境での事業運営に懸念を表明しており、大型取引を追求する前に、より有利な状況が待っている可能性が高い。
潜在的な戦略的取引
パラマウント グローバルのシャリ レッドストーン会長は、パラマウント グローバルの支配持株会社であるナショナル アミューズメンツを売却する可能性について交渉を行っています。この取引が2024年に実現すれば、経営不振に陥っているケーブルネットワークのプライベートエクイティ会社への売却など、業界内で戦略的取引の波が起きる可能性がある。これらの取引はマクロ経済環境に関係なく発生する可能性があります。
メディアおよび電気通信部門の CEO は、統合を促進する新たな規制政策への要望を非公式に表明しています。地域放送局の所有権に上限を設けるなど、現行の規制が合併・買収の妨げになっている。ジョー・バイデン大統領が任命した規制指導者に関しても懸念があり、彼らはケーブル資産と無線資産の組み合わせを反競争的であるとみなしている可能性がある。 NBCユニバーサル、ワーナー ブラザース、パラマウント グローバルなどの大手企業間の合併の可能性は規制上の課題に直面しており、統合プロセスは複雑になります。
大統領候補者の影響力
規制環境は大統領選挙の結果と候補者の影響を受ける可能性があります。一部のメディアやエンターテインメント企業は、特に大統領政権が交代した場合に、規制政策の変更を期待している。しかし、大統領候補がバイデン氏とドナルド・トランプ前大統領の場合、救済はすぐには実現しない可能性がある。トランプ政権の司法省は以前、AT&Tによるタイム・ワーナー買収を阻止していた。経営陣は、共和党と民主党の両政権が取引成立への潜在的な障害とみなしている可能性があり、規制上の課題が予想される場合には、変革的な取引をより早く進めることを選択する可能性があります。
2022 年の「Netflix の大修正」以来、メディアとエンターテインメント業界に明確な成長物語はありません。ケーブル事業者の株価は家庭用ブロードバンドの増減に基づいて変動するが、2023年に成長が停滞する中、これは懸念すべき傾向だ。AT&Tとベライゾンは固定無線の顧客を獲得したものの、株価は10年以上低迷している。視聴者数が減少すると、広告収入も減少します。 Disney、Paramount Global、NBCUniversal などの主要なストリーミング サービスは、2025 年まで収益性が期待できません。
業界の課題とコスト削減策
メディア幹部は 2023 年を主力ストリーミング サービスの収益性を高めるため、ビジネスの合理化とコンテンツ支出の削減に注力してきました。ワーナー・ブラザース・ディスカバリーのCEO、デビッド・ザスラフ氏は、ボーナスを同社のフリーキャッシュフローの創出と債務返済に結びつけている。ディズニーはさらに20億ドルのコスト削減を発表し、年間の総コストは75億ドルになると発表した。しかし、業界は前年に比べてバリュエーションの低迷に直面し続けている。ディズニーは、S&P 500に比べてパフォーマンスが低いため、物言う投資家のネルソン・ペルツ氏と元最高財務責任者ジェイ・ラスロ氏との委任状争奪戦の準備を進めている。経営陣は、財務指標を超えて、伝統的なメディア企業内で士気が懸念事項になりつつあることを認識している。人員削減、明確な成長見通しの欠如、全体的な不確実性により、豊かな文化を育み、才能を維持することが困難になっています。
結論として、2024 年はエンターテインメント業界と通信業界にとって不確実性が続く年になると予想されます。ただし、課題が待ち受けている一方で、業界関係者は 2025 年以降の潜在的な機会に備えて準備を進めています。