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アライアンス パイプラインの販売価格は、来年の利払い、税、減価償却前利益 (EBITDA) の予想の 11 倍と評価されています。同様に、この取引ではオー・セーブルの価値はEBITDAの約7倍となります。比較的、商品価格に左右される他の事業も同様のEBITDA倍率を示しています。たとえば、NextEra Energy Partners は最近、テキサス州の天然ガス パイプライン ポートフォリオ (STX ミッドストリーム) を調整後 EBITDA の 10 倍でキンダー モーガンに売却しました。
この売却は、190 億カナダドル (142 億ドル) に上るドミニオンからの天然ガス事業会社 3 社の買収に資金を提供するエンブリッジの戦略の重要な部分です。エンブリッジは、債務引受、株式発行、追加借入、資産売却を組み合わせて買収資金を調達する計画だ。同社はすでに必要な資金の大部分を確保しており、他の資本リサイクル取引を含む残りの部分についてはさまざまなオプションを利用できます。
資産配分によるリスクの軽減
エンブリッジは 2018 年以来積極的に資産売却を行っており、総額は 140 億カナダドル (104 億ドル) に達します。これらの売却により、ポートフォリオが最適化されただけでなく、不安定な商品価格への影響が軽減され、財務の柔軟性が向上し、キャッシュ フローも改善されました。
エンブリッジの戦略の主な焦点は、商品価格リスクにさらされている資産を売却し、資本をよりリスクの低い資産に再配分することでした。たとえば、同社は2018年にカナダの収集・加工（G&P）事業をブルックフィールド・インフラストラクチャーに43億カナダドル（32億ドル）で売却した。この取引は、予測不可能な天然ガス価格への影響を軽減するのに役立ち、規制されたパイプラインおよび公益事業会社になるというエンブリッジの目標と一致しました。同様に、エンブリッジは、フィリップス 66 との契約の一環として、DCP ミッドストリームの権益の一部をグレイ オーク石油パイプラインの株式の増加と交換することで、商品価格へのエクスポージャーをさらに削減しました。
ペンビナとの最新の契約は、エンブリッジの低リスク資産への継続的な移行に沿ったものです。エンブリッジは、商品価格の影響を受けるオー・セーブルの株式を売却することで、規制対象の天然ガス事業会社3社の買収資金を調達し、キャッシュフローの安定性を高めることを目指している。エンブリッジは、EBITDAの98%以上がサービスコスト契約または長期契約から得られると予測しており、これが来年のレバレッジ比率を4.5倍から5.0倍の範囲の下限近くに維持するのに貢献するだろう。< /p>
高利回りの可能性を秘めた安定配当株
エンブリッジの安定したキャッシュ フローと堅牢なバランスシートにより、同社は増配を維持し、事業拡大に投資するために必要な財務上の柔軟性が得られます。同社は最近、29 回連続の年間増配を達成し、2024 年の配当金を 3.1% 引き上げました。エンブリッジは、その低リスクのビジネス モデルと目に見える成長軌道により、高利回りの配当金を増加し続ける有利な立場にあります。
エンブリッジが配当の安全性を高めることに取り組んでいることは、ペンビナとの最新の契約と継続中の資産配分戦略に明らかです。アライアンス・パイプラインとオー・セーブルの権益を売却することで、エンブリッジはキャッシュ・フローの安定性を強化し、商品価格リスクへのエクスポージャーを軽減している。これらの戦略的な動きとその強固な財務状況により、エンブリッジは投資家に信頼性の高い増配配当を提供することができます。