Snowflake の評価: 潜在的な利益の制限
Snowflake は、製品収益の目覚ましい急増を目の当たりにし、これが同社の売上高の大部分を占めました。 2021 年度は 120% 増加し、2022 年度は 106% 増加、2023 年度は 70% 増加しました。
この成長軌道の一部は、アマゾン ウェブ サービス (AWS) や Microsoft Azure などのさまざまなパブリック クラウド プラットフォームとの Snowflake の互換性によるものと考えられます。 Snowflake は、クライアントを特定のクラウド エコシステムに限定することを回避することで、さまざまな部門やコンピューティング プラットフォームにわたるシームレスなコラボレーションを促進しました。組織のデータを一元的に保管することで、情報に基づいた意思決定を目的とした効率的な分析が容易になりました。
しかし、マクロ経済の逆風により、企業はクラウドへの支出を抑制せざるを得なくなり、2024 年度の Snowflake の製品収益は 37% の伸びにとどまり、26 億 5,000 万ドルになると予測されています。それにもかかわらず、Snowflake は引き続き楽観的であり、製品収益は 100 億ドルと予測しています。この目標を達成するには、2024 年度から 2029 年度までの年平均成長率 (CAGR) が 30% になることを意味します。それにもかかわらず、株式の現在の評価額は今年の売上高の 22 倍であり、この予想される成長の多くがすでに達成されていることを示しています。値付けされています。
Snowflake は調整後営業利益率を拡大しましたが、一般に認められた会計原則 (GAAP) によれば、依然として大幅な損失を抱えています。成長の鈍化とバリュエーションの高騰と相まって、スノーフレークは、特に金利上昇の中で弱気な市場心理の魅力的なターゲットとなっています。
オラクル: 安全な場所への魅力的な投資
オラクルは近年、収益の伸びがわずかしか報告していません。2021 年度は 4% 増、2022 年度は 5% 増となりました。ヘルスケア大手 Cerner の買収を除くと、2023 年度の実質的な成長率は 7% に達しました。しかし、Oracle は一貫して利益を生み出し、潤沢なキャッシュ フローを生み出し、定期的に自社株買いを行っています。
クラウドベースのソフトウェアおよびインフラストラクチャ サービスはオラクルの最近の成長の主な源泉であり、直近の四半期では売上高に 37% 貢献しています。マクロ経済の逆風によりクラウドの拡大は鈍化していますが、従来のオンサイトのハードウェアおよびソフトウェア ビジネスの進捗の遅れを引き続き補っています。
オラクルの営業利益率も、クラウド部門の拡大、サーナーの利益率の低い事業の合理化、コスト削減策の実施により拡大しています。 2024会計年度第2四半期末時点で、過去12か月のフリーキャッシュフロー（FCF）は前年比20％増の101億ドルに達した。このような堅調なキャッシュ フローの成長により、Oracle は 2024 会計年度上半期に 6 億ドルの株式を買い戻すことができ、同時に 22 億ドルの配当も行うことができました。
アナリストは、今年のオラクルの収益と調整後 EPS が 8% 増加すると予測しています。オラクルは、成長、価値、収益の投資家にすぐには印象を残さないかもしれませんが、その安定性により、金利上昇を巡る市場の懸念の中で安全な投資先としての地位を確立しています。
Snowflake は成長の可能性を維持していますが、今後数年間でその高い評価により制限に直面する可能性があります。オラクルの成長率はそれほど顕著ではないかもしれませんが、金利の上昇を特徴とする現在のマクロ経済環境においては、より強力な投資の選択肢を提供します。